A股罕见！12家险资、48家公募，“豪华天团”调研160亿市值公司！

A股市场好久没有看到这么阵容豪华的调研团队了。

近(jìn)日，中科飞测发布的(de)投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记录(lù)表A股罕见！12家险资、48家公募，“豪华天团”调研160亿市值公司！显示，来了12家保险机构。其(qí)中，国寿资产、人保资产、泰康资产、太平资产A股罕见！12家险资、48家公募，“豪华天团”调研160亿市值公司！等头部保险资管机构悉数(shù)到场。

此外，“豪华调(diào)研团里”还包括48家公募(mù)基金、32家券商(shāng)、4家银行，以及博裕资(zī)本、景(jǐng)林等头(tóu)部私募，共计(jì)202家机(jī)构参与了调研。

一家市值(zhí)不足(zú)200亿元（约160亿元）的A股(gǔ)公(gōng)司，为何能获得这么多头部机构的关注？

“豪华调研天团”

9月(yuè)1日晚间，中科飞测以电话(huà)会议方(fāng)式接受(shòu)特定对象调研，公司董事长、总经理陈鲁、董事会秘书古凯男(nán)、财务总(zǒng)监周凡女参加会议，就上半年业绩等问题与投资者交流。

证券时报·e公司记者发现，这次参(cān)与调研的(de)机构来头不(bù)小。

其中，手握重金的保(bǎo)险机构就(jiù)来(lái)了12家。除了人保资产、国寿资产、泰(tài)康资产、太(tài)平资产四(sì)家(jiā)管理资产规模超万亿的(de)头部险资机构，还有(yǒu)华夏久盈资产、中邮保(bǎo)险资产、华安财保资产、中华联合保险集团、和谐(xié)健康(kāng)保险、昆仑健康保险、农银人寿、永(yǒng)安(ān)财产保险等8家在资本市场取得过较好投资业绩的保险机构。

保险机构参与股票市场，常因为资金量大、投资周(zhōu)期相对较长、容易触(chù)发举牌而被视作一种投资风格的象征(zhēng)。过去，保险机构调研的公司通(tōng)常是市值较大、业绩(jì)稳定的公司，但这次，12家保险公司都将目光(guāng)投向了中科飞测。

除了保(bǎo)险(xiǎn)机构，公募基金、券商(shāng)自营、私募基金、银行理财(cái)也是市场上重(zhòng)要的买方(fāng)力量。

参与这次调(diào)研的公募基金多达48家。包(bāo)括工(gōng)银瑞信、富国基金、交银施罗(luó)德、海富通、睿远、申万(wàn)菱信等基金公司(sī)；券商32家，包括国金证券、海通(tōng)证券(quàn)、广发证券(quàn)等；头部私募包括博裕资本(běn)、景林(lín)等公(gōng)司；4家银行为平安银(yín)行、民生(shēng)银行、宁波(bō)银行、四川天府(fǔ)银行。

半(bàn)导体质量“把关(guān)人”

一家市值不足200亿元的公(gōng)司，为何能获得这么(me)多头部机(jī)构的关注(zhù)？

2014年12月31日成立的中科飞测，是一家(jiā)专注于(yú)高端半导体质量控制领域的(de)高新技(jì)术企业，为半导体行业客户提供(gōng)涵盖(gài)设备产品、智能软(ruǎn)件产品和相(xiāng)关服务的全流程良(liáng)率管理解(jiě)决方案，在业内处(chù)于国内领(lǐng)先地位，与国外垄(lǒng)断厂商形成了直接竞争格局(jú)。

半导体质量控制(zhì)贯穿集成电路制造的关键环(huán)节(jié)，对芯片生产的良品率的(de)影(yǐng)响至关重(zhòng)要。凭(píng)借多(duō)年(nián)在半导体(tǐ)检测(cè)和量测(cè)领域的开发(fā)经验，公司在光学检测技术上形成了积累，并积累了(le)多家集成电路前道(dào)制程（在硅晶圆上形成集成电路的过程）及先进封装知名(míng)客户。

2017年，公司通(tōng)过国家高新技术企业(yA股罕见！12家险资、48家公募，“豪华天团”调研160亿市值公司！è)认定，并(bìng)于2022年通(tōng)过国家级(jí)专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业认定。2023年5月，公司登(dēng)录科创板。

2021年至2023年，中科飞测的(de)营收分别为3.6亿(yì)元、5.1亿元(yuán)、8.9亿。2024年上半年，中科飞(fēi)测实现营业收入(rù)4.64亿(yì)元，同比增长约27%；归属于上(shàng)市公司股东的净利润-6801万元。今年上半年，公(gōng)司研发投入2.07亿元，同比(bǐ)增长114%。截至2024年(nián)6月30日，公(gōng)司研发团队465人。

新签订单显著增长

交流会(huì)上，投资者主要针对上半年业(yè)绩(jì)、订单情况、毛利率(lǜ)变动、新业务(wù)进(jìn)展和老股东减持等问题做了交流。

关(guān)于业绩，中科飞测管理层表示(shì)，2024年上(shàng)半年营业(yè)收入4.64亿元，同比增长约27%；对全年的经营情况，公司非常有信心继(jì)续保持稳健的增长。

该公司目前产品布局全面(miàn)，已经和国内广泛的客户建立了深度的合作。同样得益(yì)于全面的产品布局，使得公司能够(gòu)将(jiāng)不同种类的设(shè)备打包批量销售给各类型客户，这将对未来收入规模的增长提供保(bǎo)障(zhàng)。

“订单方面，上半年(nián)公司新签订单同比增长显著，目前公司(sī)在手订单饱满(mǎn)。”该公司管理层对上半年公司收入构成与(yǔ)订单构成进行(xíng)了拆(chāi)解(jiě)。从产品结构来看(kàn)，公司检测设备占比(bǐ)超过50%。“值得一提的是，公(gōng)司的套(tào)刻精度量测(cè)设备，从设备推出到目(mù)前保持了较快的增长，预计未(wèi)来将成为一(yī)个重要的增长点。”

从客户结(jié)构来看，中科飞测收入及订单(dān)均以(yǐ)前道制程客户为主，今(jīn)年上半年(nián)先进封(fēng)装的(de)收入占比比以前年度要高一些。

订单(dān)构成情(qíng)况与该公(gōng)司历年的情况(kuàng)较为(wèi)相近。从技术工艺来看，公司应用在前沿工(gōng)艺的在手订单占据了较(jiào)高的比例。尽管上半年的收入(rù)构(gòu)成占(zhàn)比略低一(yī)些，但未来随着在手订单(dān)的交付会持续提升(shēng)。

关于毛利率变动的原因，公司管理层表(biǎo)示，上半(bàn)年具(jù)体到各个型号的设备来(lái)看毛利率没(méi)有(yǒu)发生大的(de)变动，整体毛利率的变动主要受会计政策变更和收入结构变动两方面的影响，参考目前公(gōng)司在手(shǒu)订(dìng)单(dān)构成情(qíng)况，未来毛(máo)利率有望恢复到正(zhèng)常的水平。

对于研发投入，中科飞(fēi)测(cè)的重点研发方向主(zhǔ)要包括两方面：一是设备种类的拓展(zhǎn)，二是(shì)现有产品(pǐn)向更前沿工艺的升级迭代。新产(chǎn)品研发方面，今(jīn)年上半年公司在三款重点设备进行了比较大的研发投入(rù)，尤其对明场和暗场设备的投入非常大，目(mù)标(biāo)是以最快(kuài)的速度完成设备在客户产线的验证，完成(chéng)国(guó)产替代。现有产品升级迭代方(fāng)面，公司目前各(gè)类型设备都在向国(guó)内最前(qián)沿技术工艺推(tuī)进过程(chéng)中。

研发支出方面(miàn)，该公司上半年研发(fā)投入大幅(fú)增长主(zhǔ)要是在新产品研发初(chū)期(qī)，研发人员规模和薪酬短(duǎn)期内(nèi)较大幅度增长。随着在研项目持续推进，产品布局逐渐完善，公(gōng)司研发人(rén)员(yuán)规模将趋于稳定，未来公司研发支出增速将有所放(fàng)缓(huǎn)。

被(bèi)问及公司(sī)产品在HBM（高带宽存储）等(děng)新兴应用领域的(de)应用(yòng)情况，是否有相关设备通过验证及(jí)取得的订单时，该公司管(guǎn)理层表示，目(mù)前的(de)产品(pǐn)可以满足(zú)国内HBM技术领域先进封装对于量检测设备的需求。

其中，图形晶圆缺陷检测设备、三维形貌量(liàng)测设备等多个系(xì)列产品已成功(gōng)通过国(guó)内多家(jiā)HBM客户产线(xiàn)验证，实现了批量出货。公司目前已(yǐ)经取得(dé)一(yī)定规模的HBM领域(yù)相关(guān)订单，作为多个系列量检测设备通过HBM产线验证的供应商，预计(jì)将在HBM相关产业链(liàn)的快速发展中显著受益。

关于老(lǎo)股(gǔ)东减持情况，管(guǎn)理层表示，公司持续(xù)关注并跟进老股东的减持进(jìn)展情况，并与股东间(jiān)建立了良好的沟通(tōng)机制。自解禁以(yǐ)来，部分股(gǔ)东因为资金需求等原因有一部分减持，减持的节(jié)奏比较(jiào)平稳(wěn)，尤其(qí)在最近1-2个(gè)月整体节奏更是放(fàng)缓了很多。

中科飞测称：“根据目前与股东沟(gōu)通的情况，剩余的预计会在后续比较长的时间内消化，公司也会持(chí)续跟进(jìn)统筹(chóu)股东有(yǒu)序退出。”

中报前十大股(gǔ)东：