小微盘股波动加大 量化私募集体优化策略

近日，小微盘股波 动加剧，量化私募再度迎来业(yè)绩大(dà)考。Choice数据显示，截至4月19日，4月以来(lái)微 盘股下跌超14%，中证2000指数(shù)也明显(xiǎn)调整(zhěng)。有渠道人(rén)士向(xiàng)上海证券报记者透(tòu)露，尽
管此前多家(jiā)头部(bù)量化私募的风格敞口已有所收(shōu)紧，但在近期中小(xiǎo)市(shì)值股票调整行情中业绩依旧(jiù)承压。

业内人士认为，对于量化私募来说，未来须加大对基本面量化的研究力度，提升在(zài)指数成分股中(zhōng)获取超额收(shōu)益(yì)的能力。

微盘股(gǔ)再陷调整行情

微盘股近期再度陷入调整行情。Choice数据显示，上周，东方财富微盘(pán)股(gǔ)指数下 跌(diē)12.15%。截至4月19日(rì)收盘，4月以来该指数跌幅超14%。与此同时，中小 市值标的明显回(huí)撤(chè)。截至4月19日收盘，中(zhōng)证1000和中证2000指(zhǐ)数4月以(yǐ)来跌幅分(fēn)别达(dá)3.25%和8.58%。

市 场对公司质地的担忧是导致小(xiǎo)微盘股近期调整的主要原(yuán)因。

另外(wài)，某(mǒu)私募人士称，4月市场进入(rù)业绩验证期，小微盘股本来(lái)就面临一(yī)定 的下跌风险，叠加政策推(tuī)动优胜劣汰，资金避 险(xiǎn)情(qíng)绪有所升温。

量(liàng)化私募业绩 面临考验

小微(wēi)盘股(gǔ)遭遇调整，量(liàng)化私募的业绩(jì)难免会(huì)受到影响。

“去年微盘(pán)股表现强势，部分量化管理人依靠微盘股的风格暴露获取收益。而(ér)且量化策(cè)略持仓分散，换(huàn)仓也较为(wèi)灵活，本身会持有一定比例的小微盘股。因此，小微盘股的下(xià)挫
会使(shǐ)量(liàng)化策略业绩受(shòu)损。”某渠道人士直(zhí)言。

据悉，在3月小微盘(pán)股持续反弹下，量化私募整体业绩显(xiǎn)著“回血”。

私(sī)募排(pái)排网数据显示，3月有业绩记(jì)录的4501只量化多头(tóu)策略私募(mù)基金平均超额收益为2.35%。具体来看，有业绩(jì)记录的566只(zhǐ)中证500指增策略私募(mù)基金3月平均(jūn)超额(é)收益为3.72%，有业绩记录的325只中证1000指增策略私募基金平均超额收益为2.79%。

“经过2月前后的市场调整，公司模型已经收紧了风(fēng)格暴露(lù)，将小(xiǎo)微(wēi)盘股的(de)持仓 挪至中证2000指数成分股，但是中(zhōng)证2000指数近期也因(yīn)市场情小微盘股波动加大 量化私募集体优化策略(qíng)绪回落而快速调整(zhěng)，因此业绩有(yǒu)所承压。”某百
亿级私募人士坦言。

量化策略需要优化

面(miàn)对(duì)近期小微盘股的(de)调整，量化(huà)机构在策略上是(shì)否有所动作？多位业内人(rén)士的回复是，对于市场变(biàn)化短期内不会做过多的人为干预，不过从中长期来看(kàn)，随着程(chéng)序化交易 监管的持 续细化，资本市(shì)场生态良性(xìng)循环，策略端需要加大基本面量化的比例，同时提升在成(chéng)小微盘股波动加大 量化私募集体优化策略分股(gǔ)中挖掘超额收益(yì)的能力。

深圳卓德投资总监杨博表示，在程序化交易监管针对(duì)性和(hé)精确性不断提(tí)高(gāo)、资本市场(chǎng)劣币加速出清的背景下，量化策略的行业与风格敞口未来将更为均衡，公司质量有望成为量化(huà)投资选股的重要(yào)标准。而且从海外成熟(shú)市(shì)场的发展历程(chéng)来看，基本面量化发展空(kōng)间广阔。从具(jù)体方式来看，利用人工智 能对基
本面进行识别和 分(fēn)析或是量化投资未来优化策略(lüè)的方向。

多位业内人士向记者(zhě)坦言，今年以来，量化机构(gòu)进一步优化自身策略模型，降(jiàng)低交易频率，提升在成分股中捕捉超(chāo)额收益的能力。同时，量化机构也需要补充有财务、研究方面背(bèi)景的 研究员，增加基本 面量化的占比(bǐ)。

未经允许不得转载：海峡杯福建(晋江)创新创业大赛 小微盘股波动加大 量化私募集体优化策略