大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？

一路(lù)“狂(kuáng)飙”的(de)金价迎来大跌。

继(jì)前一日大跌后(hòu)，4月23日金价(jià)延续下跌走势，现货黄金(jīn)盘中一(yī)度跌破2300美(měi)元/盎司(sī)大关。

4月(yuè)22日，伦敦现货黄金下跌2.72%，报2326.81美(měi)元/盎司(sī)，创近两年单日最(zuì)大跌幅。盘中(zhōng)，现货(huò)黄金大跌逾60美元/盎司，连续跌破多个整数关口。COMEX黄金(jīn)期货下跌3.01%，报(bào)2341.1美元(yuán)/盎司。

受访人士认为，此前金价持续上涨时，市场出现一定的恐高心理，追高的风险较大。但金价开始下跌后，较为(wèi)拥挤的做多交易会逐渐缓解，在长期上涨逻(luó)辑没有发生改变的背(bèi)景下，可以等待回调带来(lái)更好的配置机会。

金价暴跌

国际市场方(fāng)面，4月23日(rì)现货(huò)黄(huáng)金盘中一度跌破2300美元(yuán)/盎(àng)司(sī)大关。

国内金价也“一(yī)夜(yè)变天”。盘面上，上海期货交易所日间盘黄金(jīn)期货(huò)主(zhǔ)力2406合约收报544.84元，收(shōu)跌3.54%，成交量为24.13万手(shǒu)，持仓(cāng)为14.97万手。上海黄金交易所黄金T+D日间盘收(shōu)跌3.05%，报543.63元/克。

饰品金(jīn)价(jià)方面，多家珠宝(bǎo)品牌的(de)零售(shòu)金价都下调了14元左右，“金饰价格一夜跌14元每克(kè)”的消息也应声登上热(rè)搜。例如(rú)，周大(dà)福4月23日的足金饰品价格为719元/克，此(cǐ)前一天为733元/克，一夜下跌14元/克。

缘(yuán)何回调

《国际金融报》记者采访数位分析(xī)人士了解到，近期金价下跌或由多方面(miàn)因(yīn)素导致。

一是美降息概率一减再减。中辉期货资管部投资经理王维芒指出，数据显示美联储降息概率减少，且相关表态激进。

大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？

从具体数据来看，美国3月非农就业人数超(chāo)预期激增30.3万人，创11个(gè)月以来的最大增幅(fú)。3月份美国居民消费价格指数（CPI）同比增长3.5%，核心CPI同比增长3.8%，各个CPI分项均超(chāo)过预期。同时，美国(guó)3月份生产者价格指(zhǐ)数（PPI）也同比上涨2.1%，超过上个月。此外(wài)，美(měi)国3月份的供应管理学会（ISM）制造业指数站(zhàn)上50的荣枯线(xiàn)，大(dà)幅好于预期。

方正中期期(qī)货研(yán)究院院长(zhǎng)王骏告诉记者，美联(lián)储当局连续鹰派言论下，市场降息预期进一步推迟，目前(qián)市场对(duì)美联储9月不降息的预期概率近58%。

“美国(guó)通胀反弹，美联储的降息预期不断推迟，也对金价构成潜在的利(lì)空。”东证衍生品研究院宏观首席分析师(shī)徐颖称。

二是中东冲(chōng)突风险溢价消退。消息面上，以色列(liè)疑似突然袭击伊朗，伊朗(lǎng)核设施未受损。而伊朗否认外(wài)国袭击(jī)，以色列拒绝置评(píng)，美(měi)国称(chēng)此前收到了以方袭击通知。以色列防长与美国国务卿通电话(huà)，谋求避免美制裁(cái)，伊朗回应以色列在当前阶段已得到必要的回应，其攻(gōng)击是微不足道的(de)。王维芒分(fēn)析，很明显，伊(yī)朗没有能力也(yě)没有意愿，让地缘问题扩大。尽管(guǎn)目前以色列和哈马(mǎ)斯的战火仍在继续。

王(wáng)骏表(biǎo)示，发酵近(jìn)一(yī)个(gè)月的中东(dōng)地区地缘军事冲(chōng)突并未(wèi)进一步加剧并带来市场预期中(zhōng)的深远(yuǎn)影响，贵金属避险需求逐渐减弱。

徐颖也指出，近期金(jīn)价见顶回(huí)落，4月22日(rì)开始(shǐ)明显下(xià)跌，主要(yào)是中东地区(qū)的地缘政治风险没有进一步升温(wēn)，市场的(de)避险情绪减(jiǎn)弱，叠加3月以(yǐ)来黄金上涨超过15%，在基本面没(méi)有新增利多的情况下，多头出现获利(lì)了结，黄金回调。

三是黄金盘面(miàn)的过度(dù)交易。王维芒分析，近期黄金期货市场黄金的非商业(yè)多头、净多头历史分位(wèi)数已达89%、87%，期权隐含(hán)波动也(yě)持(chí)续走高至15.3%。尽管看多因素仍然(rán)存在，但短期的快(kuài)速涨势消耗较多，盘面存在技术性调整需求(qiú)。

另外，全球大型黄金ETF减持(chí)。近(jìn)一个月以来，主要机大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？构持续减持黄金基金(jīn)。王维芒提供给(gěi)记者的数据显示，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust减持，3月20日至今减持6.6吨黄金(jīn)；全球第二(èr)大黄金(jīn)ETF-iShares减持4.25吨黄金；全球最大白银ETF-SLV减持白(bái)银持仓160吨。

后市如何(hé)

近几日金价下跌是短期调整，还是转向大跌的拐点？

王维芒认为，要判断此次金(jīn)价(jià)调整(zhěng)是否会持续，要清楚黄金行(xíng)情(qíng)的影响因(yīn)素(sù)。这包括央行持续购金、主要央行降息、地缘冲突的扩大等。“尽管短(duǎn)期(qī)黄金仍然可能继续(xù)调整(zhěng)，但仍对黄金长期看多，预计开启一(yī)轮大跌的可能性较小(xiǎo)”。

“短期金价步入震荡盘(pán)整阶(jiē)段，但(dàn)并(bìng)不意味着黄金的(de)上涨(zhǎng)周期结束。”徐(xú)颖表(biǎo)示(shì)，短期(qī)来看，美国经济(jì)数据尚可，美联储货币政策偏(piān)鹰派，地缘政治局势(shì)没有升级的环(huán)境下，黄金缺乏上涨动能；但中长期(qī)来看，高利率(l大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？ǜ)+高通胀(zhàng)对美国经济构成下行风险，金融市场的波动(dòng)也在(zài)增加，美联储的缩表规(guī)模面临调整(zhěng)，货币政策终将(jiāng)步入宽(kuān)松周期。此外(wài)，逆全球化潮流(liú)下，黄金配置的重(zhòng)要性在提升(shēng)，这些都构成了(le)黄(huáng)金长期上涨(zhǎng)的基础。

中天期货分析师(shī)刘冬梅指出，据IMF公布(bù)的数据(jù)，2024年3月，俄罗(luó)斯增持黄金储备3.11吨，至2332.815吨，同时阿曼也在增持黄金。从各国(guó)的黄金(jīn)储备来看，各国央行增持(chí)黄金的行为仍在继续，黄金的供需面情(qíng)况没有改变。

不过，刘冬梅也表示，短期(qī)来看依然有很多不(bù)确定(dìng)因素。美国通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)，美联储降息时点(diǎn)一延再延(yán)，提振美元(yuán)和美债收益率，未来降息路(lù)径不确定性增加等，都给黄金价格带来(lái)压力。而整体来看，在基本面(miàn)没有变化(huà)的(de)情况下(xià)，黄金长期走强的基础仍在。

王骏也分析称，短期看，黄金价格仍存(cún)在明显的调整空间，但长期看，黄金会再恢复到美联储降息与央行购金主导的基本价格走势上。

能上(shàng)车吗

金价回调，现(xiàn)在能上车吗？

徐颖向记(jì)者表(biǎo)示，投资(zī)者对于黄金的(de)长期展望仍然是乐观的。此(cǐ)前(qián)金价(jià)持续上(shàng)涨时，市场已(yǐ)出现一定的恐高心理，追高的风险较大。但黄金开始下跌后，较为拥挤的做多交易会逐渐缓解，在长期上涨逻辑(jí)没有发生改变的背景下，可以等待回(huí)调带来(lái)更好的配置机会。

刘(liú)冬(dōng)梅认为(wèi)，长期来看，全球资产进入货币宽松周期(qī)，全球政治、经济等不确定性增加，市场保值、投资(zī)需求增(zēng)长，央行增持及现货需(xū)求增加(jiā)，均(jūn)支撑黄金价格未来进一步走强，具备一定投资(zī)价值。

王维(wéi)芒表示，盘面表现(xiàn)来看，黄金短期有三浪特征迹象，如果继续调整，沪(hù)金则可能在535附近获得支(zhī)撑。如果支(zhī)撑无效，则可能是(shì)五波结(jié)构。中长期来看，仍(réng)有(yǒu)战略配置节奏。短线投(tóu)资者建议等(děng)待调整企稳之后(hòu)，再做战(zhàn)略配置入场决定(dìng)。

“目前(qián)黄(huáng)金(jīn)价格可能会继续下探。”不(bù)过，王骏认为，中长期看(kàn)，贵金属逢(féng)低做多依然是核心。从长期基本面看，黄(huáng)金依然值得投资。未来美联储货(huò)币政策转向宽松(sōng)仍是主导，地缘政治局(jú)势仍偏紧张(zhāng)，全球央(yāng)行继续购金，叠加全球再通胀趋势，贵(guì)金(jīn)属仍(réng)受到利好影响。

王(wáng)骏进一步指出，伦敦金短期内(nèi)上方关注(zhù)2400美元/盎司点位，下方关注(zhù)2300美元/盎司点位，2150美(měi)元/盎司依然是长(zhǎng)期下方重(zhòng)要支撑；中长期行情仍然乐观。伦敦银方面(miàn)，上(shàng)方关注29美(měi)元/盎司点位，下方关注27.5美元/盎司点位(wèi)，24.5美元/盎司依然是长期核心支撑，依然强(qiáng)调白银调整(zhěng)均是买入做多机会。国内方面，沪金上方继续关注575元至580元/克左(zuǒ)右的压力区间，下方关注555元至550元/克区(qū)间，500元至(zhì)505元(yuán)/克仍是重要长期支撑；沪银上方关注7500元至7700元/千克左右压(yā)力位，下(xià)方(fāng)关注6700元至7000元/千克。

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