今夜，黑天鹅突 袭美股。

北京时间4月25日晚间，美国披露的2份重磅数据，令市(shì)场大惊失色。首(shǒu)先是，美国商务部发布的(de)数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)增长 1.6%，远不及市(shì)场预期(qī)的2.5%，较去年四季度(dù)的3.4%大幅放缓。

其次是，美国第(dì)一季度核心PCE物价指数季调后环比(bǐ)折年率初值为3.7%，预估(gū)为3.4%，前值为2.0%，为一年来首次环比加速。数据发布后，利率(lǜ)互(hù)换市场认为，美联储今年要(yào)到12月才会启动降(jiàng)息，而不是11月。

面对美国经济增长意
外“爆冷”、核心通胀顽固的局面，市场担忧，美国滞胀风(fēng)险似乎正在增加(jiā)。受此影响，美股(gǔ)三(sān)大指数大(dà)幅低(dī)开，纳指大跌2.1%，标普500指数(shù)跌1.41%，道指跌1.39%。欧洲市场也集体跳水，欧洲斯托克600指数跌1%，跌至(zhì)日内最低点(diǎn)；德国、法国、意大利等国家指数跌超1%。

当前，全球金融市场(chǎng)的另一个风险点，或许来自强势的美元。受(shòu)美联储降息预期推迟(chí)的(de)影响，美元指数(shù)持续攀升，现已升至去年11月上旬以来的最高点。景顺资产管理公司的回归(guī)分析，美(měi)元(yuán)指数每(měi)上涨(zhǎng)1%，MSCI全球(qiú)（除美国以外）股票指数的月回报率(lǜ)就(jiù)会(huì)下(xià)降0.2%。

黑天鹅突袭

北京时间4月25日晚间，美国商务部发布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初(chū)值增(zēng)长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较(jiào)去年四季度的(de)3.4%大幅放(fàng)缓。

 

数(shù)据显示，今年一季度(dù)GDP加权价格指数为 3.1%，高于预期的3.0%，几(jǐ)乎是第四季度1.6%的两倍。

与其他国家不同，美国将实 际GDP年化季率作为最通(tōng)用的衡量经济增长的指标，认为其(qí)更能反映出经济的趋势。

数据发布后(hòu)，美国总统(tǒng)拜登发表声明称(chēng)，美国GDP报告显示(shì)稳定增长，但需(xū)做更多工作(zuò)。

分析认为，因美国通胀加剧，消费者和(hé)政府支(zhī)出降温，导致第一(yī)季度增长显(xiǎn)著放缓。

其(qí)中，消费(fèi)者(zhě)支出增(zēng)长2.5%，低于第四(sì)季度3.3%的(de)增幅。州和地方(fāng)层面的固定投资(zī)和(hé)政府支出帮助本季度GDP保持(chí)正值，而私(sī)人库存(cún)投资的下降(jiàng)和进口的增加则造成了负面(miàn)影响。

同时，美联储最关注的通胀指标也传来重大利空信号。

据最新(xīn)发布的 季度通胀数据(jù)显示，个人消费支出（PCE）年化季环比初值增长2.5%，较(jiào)前 值3.3%大幅放缓，同样不及预期的(de)3%；不含食品和能源的
核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，几乎是前值2%的(de)两倍，为一(yī)年来(lái)首次(cì)环比加速。

 

第一季度通胀大幅(fú)回升，其中不包括(kuò)住房(fáng)和(hé)能源的(de)服务业通(tōng)胀上涨5.1%，几(jǐ)乎(hū)是上(shàng)一季度增速(sù)的(de)两倍。

这意味着，美国核心通胀风险再度抬升。

当前，市场(chǎng)对货币(bì)政策(cè)状况以及(jí)美联储何时开(kāi)始降息感到(dào)紧张。由于通胀仍(réng)然居高不下，投资者不得不(bù)调整对(duì)美联储何时(shí)开始宽松的看法。

数据发布后，互(hù)换市场不再完全定价美联储将于今年12月之(zhī)前降息
。此
外，交易员预计美联储首次降息时间将推迟至12月。利(lì)率互换交易员现在预计，美联储2024年全年只会降息
约35个基点，远(yuǎn)低于年初预测，当时预计(jì)今年进(jìn)行六次以上幅度25基点的降息。

受(shòu)此影响，美股(gǔ)三大(dà)指数大幅低开，纳指大(dà)跌2.1%，标普(pǔ)500指数跌1.41%，道指(zhǐ)跌1.39%。美股盘(pán)初，Meta一度暴跌超16%，微软、谷歌(gē)、亚马逊均大跌超4%。

欧(ōu)洲市场也集(jí)体跳水，欧洲斯托(tuō)克600指数(shù)跌1%，跌至(zhì)日内最低点；德国、法国(guó)、意大利等国家指数跌超1%。

美(měi)债(zhài)市场也遭遇抛售潮，其中2年期(qī)国债收益率上(shàng)升至5.018%，为去年11月14日以来最高水平；10年期国(guó)债收益率上升至4.70%，为自11月 2日以来最高水平；30年期美债 收益率(lǜ)升(shēng)至4.81%，为去年11月9日以来(lái)新高。

受数据影响(xiǎng)，美元再度走
强，美元(yuán)指(zhǐ)数短线拉升 近20点，正逼近106。

按照日程安排，美联储 将于(yú)下(xià)周召开会议，市场预 计将继续把利率维(wéi)持在二十年来的高位，交易员将分析美联储主席鲍威尔的言论，以寻找有关(guān)宽松政策的最新线(xiàn)索。

来自美元的风险

当前，全球金融市场(chǎng)的另一(yī)个风险点(diǎn)，或许来自强势(shì)的美元。

近日，美元指数持续攀升，现已升(shēng)至去年11月上旬以来的(de)最高点，并保持(chí)在106左右。今年以来，美元指(zhǐ)数(shù)累计上涨逾4%。

根据景顺资产管理(lǐ)公司的回(huí)归(guī)分析，美元(yuán)指数每上涨1%，MSCI全(quán)球（除美(měi)国以(yǐ)外）股票指数的月回报率就会(huì)下降0.2%。

包括日本、韩国、印尼等在(zài)内的亚洲国家货币正遭受(shòu)巨大贬值压力，其中，日(rì)元兑美元汇率(lǜ)现已跌破155，刷新1990年6月以来新低。

 

市(shì)场担忧，在(zài)巨大的贬值压力下，日(rì)本央(yāng)行或将“空袭”市场。日(rì)本央行将于周五（4月26日(rì)）宣布最新的货币(bì)政策决定，市场预计日本央(yāng)行将维持利率稳定不变。

当(dāng)前，日(rì)元(yuán)交(jiāo)易员正屏息以待，准备随时应对(duì)可(kě)能出现的市场干预和央行政策的变动，为2022年9月的一(yī)幕或将重演做准备。当时日本央行的(de)宽(kuān)松(sōng)货币政策决(jué)定引发(fā)了市场的剧(jù)烈反应。

据日本时事通讯社最(zuì)新 报道，日(rì)本(běn)央(yāng)行将考虑(lǜ)采(cǎi)取 措施减少(shǎo)其政府债券购买量。

摩根士丹利首席 日本经济学家Takeshi Yamaguchi认为，日本央行行长植田和男或将发表更为强(qiáng)硬的言论。预计2024年7月日本(běn)央行 将加息15个基点，使政策利率达到0.25%，2025年1月将再加息25个基点。

瑞银则
在报告中指出(chū)，日本央行7月加息的(de)可能性不能(néng)排除，且随(suí)着日元进一步贬值，这一可能性已(yǐ)经从当时(shí)的40%上升到超(chāo)过45%。在加息之前，日本央行逐步减少国债购买量也可能在6月进行。

瑞(ruì)银认为，随着日元走弱，7月加息的可能性已从3月的40%上升到超(chāo)45%。

责编(biān)：杨喻(yù)程(chéng)

校对：高源‍‍‍‍