重罚！两大头部券商被罚近8000万，这 家A股实控人被罚1.33亿！最新回应

4月19日，中核钛白及中信证券、海通证券相继(jì)发布公(gōng)告称，就涉嫌违反限制性规定转让股票一案，收到《行政处罚事先告知(zhī)书》。公告显示(shì)，相(xiāng)关当事方因存在四方面违规，拟合计被罚没2.35亿元。其中(zhōng)，中信证券及孙公司中信中证资本共(gòng)被罚没7166.07万元，海通证券被罚没776.44万元。

《行政处罚事先 告知书》详细地(dì)揭
示了这
起定增套利的手法及经过。通过衍生品交易、员工(gōng)持股 计划转融通出借股票(piào)等方(fāng)式，最终(zhōng)中核钛白实控人王泽龙(lóng)等人合计获利7400余万元，中(zhōng)信证券融券业务收入为191.07万元，海通证券收(shōu)益互换业务收入为78.94万元。

罚没2.35亿元(yuán)

从4月12日中(zhōng)信证券、海通证券收到《立案告(gào)知书》，到4月19日收到《行政(zhèng)处罚事(shì)先告知书》，仅仅一周时(shí)间，行政处
罚的到来不可谓不快。

4月(yuè)12日，中核钛白公告称，因涉嫌(xián)违反限制性规定转让中核(hé)钛(tài)白2023年非公开发行股票、信息披露违法等违法违(wéi)规行为(wèi)，公司
实际控制
人(rén)王泽龙被(bèi)证监会(huì)立案调查。同日，中(zhōng)信证(zhèng)券、海通(tōng)证券相继发布公告称，因(yīn)在相关主体(tǐ)违反限制性规定转让(ràng)中核钛白2023年非公开发(fā)行股票过程中涉嫌违法违规，中信证券及
中信中证资本、海通证券均被立案。

据悉，中核钛白于2023年3月实施了定增，发行价为5.92元/股，共(gòng)募资52.88亿元。中信证重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应券为保荐机构，中泰证券、摩
根士丹利(lì)证券为联席主承销商，承销及 保(bǎo)荐费为3579.12万元(yuán)。数(shù)家 机构参与了本次定增，其中，海通证券 耗资5.47亿元认购(gòu)了9239.86万股，限售期为6个月(yuè)。

《行政处罚(fá)事先告知书》显示，根据证监会调(diào)查结果，相关当事方共(gòng)存在四(sì)方(fāng)面(miàn)违法违(wéi)规(guī)行为：

一是王泽龙和洪浩炜（王泽(zé)龙(lóng)的朋友）通过衍生品(pǐn)交易安排，实质(zhì)参与非公开发行，并以市价融券卖(mài)出(chū)，提(tí)前锁(suǒ)定与(yǔ)非公开发行股票折扣价之间的价(jià)差收益，变相(xiāng)规
避限售期规定。

二是中信中证为王泽(zé)龙、洪浩炜违反限制性规(guī)定转让股票行为制定套利方案、搭建交易架构、提供杠杆资金支持等；中信证券知悉客户融券目的是 定增套利，配合其提供融券服务；海通证券以自己名义按照中信(xìn)中证(zhèng)的报价指令认购中核钛白非公开发行股票，客观上帮助中信中证及(jí)其(qí)客户取得股票收益，使得定增套(tào)利行为得(dé)以实现；韩雨辰替王泽龙等人出(chū)面(miàn)执行(xíng)定增套利方案。

三是(shì)王泽(zé)龙在洪(hóng)浩炜违反限(xiàn)制性规(guī)定转让股票过程中，参(cān)与商议定增融券套利方案，联系(xì)并建(jiàn)议洪浩炜加入套利。

四(sì)是王泽龙作为中核钛(tài)白实际控(kòng)制人，在中核钛白2023年(nián)非公(gōng)开(kāi)发行(xíng)股(gǔ)票(piào)过程中，隐瞒其通过一系(xì)列交(jiāo)易安排实际参与非(fēi)公开发行的(de)情况，导致中(zhōng)核钛白非公开发行A股股票相关发行情况(kuàng)报告书(shū)存在虚假记(jì)载。

基于上述违法违(wéi)规(guī)行为，证监会决定对 王泽龙、洪浩炜、中(zhōng)信中证资(zī)本、中信证券、海通证券、韩(hán)雨辰违反限制性规定转让股票(piào)的违法(fǎ)行为，责令(lìng)改正，给予警告(gào)，没收违法所得7753.20万元。其中没收王泽龙违法所得6063.80万(wàn)元，没收洪浩炜违法所得1419.39万元，没收中(zhōng)信证券违法所得191.07万元，没收海通证券违法所(suǒ)得(dé)78.94万元；对王泽龙与中信中
证资本、中信证券、海通证券、韩(hán)雨辰违反限制性(xìng)规定转让股票的共同违法行为处以罚款1.2亿元，其中由王泽(zé)龙承担50%即6000万元，中(zhōng)信中证资本承担30%即(jí)3600万元，中信证券承担15%即(jí)1800万元(yuán)，海通证券承担4.5%即540万元，韩雨辰承担0.5%即60万元(yuán)。

对洪浩炜与王泽龙、中信中证资本、中信证券、海通证券、韩雨辰违反(fǎn)限制性规定转让(ràng)股票(piào)的共(gòng)同违法行为(wèi)处以罚款3500万元，其中由王泽龙承担30%即1050万元，中信中证资本承担30%即1050万元，洪浩 炜
承担20%即(jí)700万元(yuán)，中(zhōng)信证券承担(dān)15%即525万元(yuán)，海通证券承担4.5%即157.5万元，韩雨辰承担0.5%即17.5万元。

此外，对王泽龙信息披露违法行为处以(yǐ)200万元(yuán)罚款。

综上所述，王泽龙共拟被罚(fá)没1.33亿元(yuán)；洪浩(hào)炜被罚没2119.39万元；中信证券被罚没(méi)2516.07万元；中信中证资本被(bèi)罚没4650万元；海(hǎi)通证券 被罚没776.44万元；韩雨辰被罚没77.5万(wàn)元。多方合计共罚(fá)没2.35亿(yì)元。

作
案手法曝光

中信证券、海通证券4月19日公告的《行政处罚事先(xiān)告知书》详细地(dì)披(pī)露了(le)证(zhèng)监会查明的违(wéi)法事实与经过。

据悉，2022年7月(yuè)，中核华原钛白股份有限公司（中(zhōng)核钛白）非公开发行A股股(gǔ)票申请获得中国证监会发审委审(shěn)核通过(guò)。2022年7月至8月，中信中证向(xiàng)中(zhōng)核钛白实际控(kòng)制人王(wáng)泽龙推荐定增多空方案。根据(jù)方案，“客户通过(guò)场外 衍(yǎn)生品交(jiāo)易台直接实现定增多空套(tào)利，提(tí)前结算收益，无需等待六(liù)个月(yuè)的锁定期，通常一个多月时间(jiān)即可回笼资金和收益”。

2022年9月，王泽龙决定实
施定增套利(lì)，通过中(zhōng)核(hé)钛白员工(gōng)持股计划定向(xiàng)出借券源，并以某投资(zī)发展(zhǎn)有限公司（以下简称某投资公司(sī)）名义与中信中证开展场外衍生(shēng)品交易。韩雨(yǔ)辰具体(tǐ)执行套利方案，负责对接中信中(zhōng)证和中信证券。

2022年(nián)9月至2023年2月，王泽龙、韩雨辰(chén)与中信中证、中信证券商议定增融券套利业务，约定由中(zhōng)核钛白员工(gōng)持股计划转融通出(chū)借8800万股“中 核钛白(bái)”股票，中信中证指定四(sì)个私募基金产(chǎn)品(pǐn)账户进行“中核钛白”股(gǔ)票融券对冲交易，中信证券制定融券出借计划。

2022年11月，中信 中证就挂(guà)钩“中核钛(tài)白”非(fēi)公开发行股票的收益互换业务与海通证券(quàn)进(jìn)行初步沟通(tōng)。

2022年12月，中信中证合规部(bù)门及风险管理委员会审(shěn)议通过挂钩约8800万股“中核钛白”非公(gōng)开发行股(gǔ)份的场外衍生品交易申(shēn)请。当(dāng)月，上 报“关于某(mǒu)投资发展有限公司与中证(zhèng)资本开展(zhǎn)挂(guà)钩中核钛白限售股场外期权6亿元名义本金的请示”至中信证券风险管(guǎn)理部及(jí)风险管理委员会(huì)审议通(tōng)过。

2023年2月，因某投资公司认购资金不足，为了将融券额度用满(mǎn)，王泽(zé)龙建(jiàn)议 朋友洪浩(hào)炜加
入(rù)中
核(hé)钛白定增融券套(tào)利交易，洪浩(hào)炜(wěi)参与并(bìng)以(yǐ)某1号私募证券投资(zī)基金（以下简称1号基金）名义与中信中证开展场外衍生品(pǐn)交易。

2023年2月8日至2月10日(rì)，海通证券(quàn)衍生产品与交易部经部门内部审批，将 “中核钛白(bái)”股(gǔ)票(piào)纳入(rù)衍生品业务备选库(kù)，并履行了中核钛白非公开发行认购文件的公司用印审(shěn)批流程(chéng)。2023年(nián)2月10日，海通证券按照中信中证指令价格及认购金额参与
中(zhōng)核钛白非公开发(fā)行首轮报价，当
日确定发(fā)行价格为5.92元/股。

随后，2023年2月16日至2月21日，海通证券、某投资公司、1号基金等多方通过衍生品(pǐn)业务进行了一系列操作(zuò)。具体来看(kàn)：

2023年2月16日，海通(tōng)证券签署中核钛白(bái)非公开发行股票之股份认购协议，并与中信中证达成挂钩标的(de)为“中核钛白”股票(piào)的多头收益互换，名义(yì)本金为(wèi)5.32亿元，对应股数(shù)为8986.49万股，由中信中证(zhèng)提供全额保证金。同日，某投资公司与中信中(zhōng)证 达
成香草 期(qī)权组合合约，挂钩(gōu)标(biāo)的为“中核钛白”股票，名义本金为(wèi)4.26亿元，对应股数为7195.95万股；1号(hào)基金与中信中(zhōng)证达成香草期权(quán)组(zǔ)合合约，挂钩标的(de)为“中核钛白”股票，名(míng)义本金为8903.98万元，对应(yīng)股数为1504.05万股。

2023年2月6日至2月(yuè)20日，某投资公司与中信中(zhōng)证达成挂钩标的为“中核钛白”股票的空头收益互换，合计开仓股数为7195.95万股，对应名义本金为5.48亿元。

2023年(nián)2月10日(rì)至2月(yuè)20日(rì)，1号基金与中信(xìn)中证达成多笔 空头收益互换，合计开仓股(gǔ)数为1504.05万(wàn)股重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应，对应名义本金为1.14亿元。

2023年2月6日至2月14日，中(zhōng)核钛白员工持股(gǔ)计划所持8800万股“中核钛白”股(gǔ)票按(àn)照中信中证指定路径(jìng)分配到四个私募基金产品账户，出借期限通过(guò)展期和借(jiè)新还旧续期(qī)至2023年9月。

2023年2月13日至2月21日，四(sì)个私募基金产品账户融券卖(mài)出8800万股“中核钛白”股(gǔ)票(piào)，卖出均价约7.63元/股(gǔ)，成交金额约6.71亿元。

《行政处罚事先告知书(shū)》称，王泽龙未将自己通过上述交易安(ān)排实际(jì)参与非(fēi)公开发行的信息告知上市公司。2023年2月(yuè)24日、3月3日，中核钛白公(gōng)告非公开发行(xíng)A股股(gǔ)票相关发行情(qíng)况报告书，称本次非(fēi)公开发行(xíng)对象不存(cún)在发行人实际控制人通过直接或间接形式参(cān)与本次发行认购
的情形(xíng)。

2023年(nián)3月(yuè)9日，中核钛白公告本次非公开发行股票上市，股票限售期为2023年3月(yuè)9日至9月8日。2023年3月17日至4月6日，某(mǒu)投(tóu)资公司、1号基金(jīn)向中(zhōng)信中(zhōng)证申请提(tí)前终止(zhǐ)所有(yǒu)多头香(xiāng)草(cǎo)期
权
合约与(yǔ)空头收益互换合约，中信中证了结相(xiāng)应头寸并进行结算。

最终，王泽龙通过(guò)某投资(zī)公司实际获利5816.20万元，洪浩炜、王
泽龙通过1号基金分别实际获(huò)利1419.39万元、247.60万元，中信中证未有实际获利，中信证券(quàn)融券业务收(shōu)入为191.07万元，海通证券收益互换(huàn)业务收入为78.94万元。

最新回应：诚恳接受(shòu)处罚

针(zhēn)对此次被罚，中信证券
回应(yīng)称，对于告(gào)知书所(suǒ)认定的问题及处罚，公司及孙公司中信中证(zhèng)资本诚(chéng)恳接受处罚，并(bìng)将深刻反思，认真落(luò)实(shí)整(zhěng)改(gǎi)，进一(yī)步提高(gāo)思想认识，积极落实监管要求，举一反三，全面系统排查各项(xiàng)业(yè)务管理短板，深入开展中国特色金(jīn)融文化建设，切(qiè)实提升合(hé)规稳健经营水平。

据了解，中(zhōng)信证券在收到(dào)告知书后立即召开党委会，通(tōng)报相关情况，进行深刻反思，研究部署整改(gǎi)措施。中信证(zhèng)券表示，公司及中信(xìn)中证资本将认真学习并(bìng)积极贯彻资本(běn)市场新“国九条”，坚守主责主业，回归业务本源，充分发挥自身(shēn)功能，切实保护(hù)投资者合
法权益，更好地服务资本市场高质量发展。

海(hǎi)通证券(quàn)在4月(yuè)19日公告中回应(yīng)称(chēng)，公司诚恳接受处罚，并将深刻反思(sī)，汲取教(jiào)训，认真落实各项整改要求，进一步优(yōu)化(huà)合规内控机制，不断增强规范运作意识和水(shuǐ)平，坚持(chí)举一反三，依法合规、稳慎推进公司各项业务(wù)。公司将(jiāng)严格按照法律(lǜ)法规要(yào)求履行信息披露义务，目前公司的经营情况正常。

中核钛白则称此(cǐ)次(cì)涉及的被处(chù)罚主体为公司实际控制人。公(gōng)司将深化完善内部治理的规范性，进一步(bù)提高信息披露质量，并严格遵守相关法律法规规定(dìng)，真(zhēn)实、准确、完整、及时、公平地(dì)履行信息披露义务，维(wéi)护公司及广大投资(zī)者利益。

律师：显示了保护中小投资者的决心

“这个案件行政处罚的落地，恰恰证 明(míng)金融监管‘长牙带刺’有(yǒu)棱有 角的落实。”中(zhōng)友(yǒu)律所高级合(hé)伙(huǒ)人、中证(zhèng)协纠纷调解员夏(xià)孙明对券商中国记者表示。

此前，证监会曾(céng)就
通过转(zhuǎn)融券等形式绕道减持多次发声，从严(yán)从紧(jǐn)加强监管。在3月15日发布的《关于加强上(shàng)市公司监(jiā重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应n)管的意(yì)见（试(shì)行(xíng)）》中，就明确提(tí)到“禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为(wèi)标的(de)物的衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易，禁止限售股转融通出借(jiè)、限售股股东融券卖出，防范(fàn)利用‘工具’绕道。”

在近(jìn)日发布的《上市公司股东减持股份管理办法(征求意见稿)》中，也
再次强调，上 市公司(sī)大股东不得融券卖出(chū)本公司股份，不得开展以本公(gōng)司股(gǔ)票为合约标的物的衍生品交易。

上海久(jiǔ)诚律师事务所主(zhǔ)任许峰认为，该(gāi)案似乎是揭开了个别上市公司实控人联合(hé)机构投资者(zhě)利用复杂产品违(wéi)规减(jiǎn)持(chí)的冰山一角，相关主(zhǔ)体联合收割(gē)中(zhōng)小投资者实在(zài)是对法律毫无敬(jìng)畏，此次的(de)拟处(chù)罚事项显示
了对中小投资者权(quán)益保护的决心。

夏孙明
则表(biǎo)示，除了证监会的(de)行政处罚以外，对于该违(wéi)法案件导致中小投(tóu)资者合法权益的巨大损失，中证中小投资者服务(wù)中心和中国(guó)证券(quàn)投(tóu)资者保护(hù)基金有限责任公(gōng)司作为投(tóu)资者保 护机构，后续(xù)可考虑第(dì)一时间代表中小投资人起诉维权，有效(xiào)保(bǎo)障投资人合(hé)法权益(yì)。

责编：叶舒(shū)筠

校对：祝甜婷(tíng)‍‍

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