华泰期货：下游继续小单刚需为主，胶价高位整理

　　天(tiān)然(rán)橡胶方面，台(tái)风对产(chǎn)区造成的影响导(dǎo)致市场(chǎng)对于短期产出受(shòu)损(sǔn)预期增强，且(qiě)国(guó)内库存低位，供应端支撑胶价。但下游工(gōng)厂对高价抵触心态明显，高价难有成交，令(lìng)行情承压，市场近两日交投气氛偏淡(dàn)。顺(shùn)丁橡胶方面(miàn)，顺丁橡胶市场价格普遍小幅上调。较(jiào)上一交易(yì)日收盘上涨50-100元/吨。丁二烯市场行情强势，合成橡胶期货高位整理(lǐ)，持(chí)货商报盘(pán)挺价，然而买(mǎi)方持谨慎态(tài)度，高价交易面临压力。

　　核心观点(diǎn)

　　■ 市场(chǎng)分析

　　天(tiān)然橡胶：

　　现货及价差：9月(yuè)10日，RU基差-1330元/吨（+375），RU与混合胶价差1730元/吨（+25），烟片胶(jiāo)进口利润-6800元/吨（-262），NR基差198元/吨（37 ）；全乳胶15450元(yuán)/吨（+275），混合胶(jiāo)15050元/吨(dūn)（-125），3L现货15500元/吨（+250）。STR20#报(bào)价1875美元/吨（-10），全乳(rǔ)胶与3L价差-50元/吨（+25）；混合胶与丁(dīng)苯价差-550元/吨（-125）；

　　原料：泰国烟片83.15泰铢/公斤（+0.36），泰国胶水(shuǐ)69.6泰铢/公斤(jīn)（+0.10），泰国杯(bēi)胶56.95泰铢/公斤（+0.40），泰国胶水-杯胶12.65泰铢/公斤（-0.3华泰期货：下游继续小单刚需为主，胶价高位整理0）； 

　　开工率：9月6日，全钢胎开工率为58.94%（+0.09%），半钢胎开(kāi)工率为79.00%（+0.04%）；

　　库存：9月6日，天然橡胶社会库存为120.7万吨（+0.20），青岛(dǎo)港天然(rán)橡胶库存为455159吨（-4975），RU期货库存(cún)为260494吨（+3193），NR期货库存为149084吨（-4939）；

　　顺丁橡胶：

　　现货及价差：9月10日，BR基差260元/吨（+140），丁二烯上 海石化出厂价13000元/吨（0），顺丁(dīng)橡胶齐鲁石化BR9000报价15400元/吨（+150），浙江传化BR9000报价(jià)15200元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶15000元/吨（0），BR非标价差-60元/吨（-40），顺丁橡胶(jiāo)东北亚进口利润-318元/吨（+18）；

　　开工率：9月6日，高顺顺丁橡胶开工率为58.55%（+0.18%）；锦州石(shí)化临时停车，振华(huá)新材料(liào)已(yǐ)停车检修，而菏(hé)泽科信装置降负(fù)运行(xíng)，山东威特长期停车需关注重
启计划；

　　库存：9月6日，顺丁橡胶贸易商(shāng)库存为3490吨（-360），顺丁橡胶企业库存为2.091吨（0.04 ）；

　　策略

　　RU、NR谨慎偏多。天然橡胶方面，台风对(duì)产区造 成的影响导致(zhì)市场对于短期产出受损预期增强，且国内库存低位，供(gōng)应端支撑胶价。但下游(yóu)工厂对高(gāo)价抵触心态明显，高价难有成交，令(lìng)行情承(chéng)压，市场(chǎng)近两日交投气氛偏淡。

　　BR谨慎偏多。顺丁橡胶方面 ，顺丁橡胶市场价格普遍小幅上调。较上(shàng)一交易日收盘上涨50-100元/吨。丁二
烯市场行情强势，合成橡胶期货高位(wèi)整理，持货商(shāng)报盘挺价，然而买(mǎi)方持谨慎(shèn)态度(dù)，高价交易面临压力。

　　风险

　　下游(yóu)轮胎需求转(zhuǎn)差库(kù)存累积、原料价格(gé)转弱、库存降库受阻。

责任编辑：张靖笛

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