中信证券：基数影响下价减量增，出行消费景气仍高

证券时报网(wǎng)讯(xùn)，中信证券(quàn)研报(bào)指出，今年以来的出行消费，休
闲(xián)相(xiāng)比商旅景气度更高(gāo)、季度之间基(jī)数(shù)影响前低(dī)后(hòu)高、低线旅游渗透率(lǜ)提升的三(sān)个(gè)特征明(míng)显(xiǎn)。分细分板块看，景(jǐng)气度前三依次为OTA 、景(jǐng)区和博彩，更为顺周期的餐(cān)饮、酒店(diàn)、免税(shuì)、会展、人力资
源业绩承压。在全年U型(xíng)增长的节奏预期下，三中信证券：基数影响下价减量增，出行消费景气仍高季度(dù)暑期(qī)确实延续二季度呈现出一定同比压(yā)力、主(zhǔ)要(yào)反映在价格传导上，但人次表现好于市(shì)场审慎预期 。展(zhǎn)望后续四季度及(jí)明年，短期(qī)基数压力减弱、中期服务业消费占比提升趋势下，出行消费在聚焦内需为主的消费场景中依旧具备明确的配置性(xìng)价比。推(tuī)荐配置OTA，以及景区、博彩、酒店、餐饮中的优质个股，关注(zhù)免税和人力资源板块的经营拐点。

校对(duì)：姚远

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