光大期货：9月9日农产品日报

　　油脂油料：加(jiā)菜籽反倾销调查(chá) 菜粕强势拉升(shēng)

　　1、本周油脂油料(liào)走(zǒu)高，菜粕领涨市场，豆粕跟随，油脂(zhī)相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。外盘美豆走高，加菜籽(zǐ)下(xià)挫。

　　2、题材上，市场最为关注的是周二中方表示将(jiāng)对加拿大油菜(cài)籽进行反倾销调查(chá)。加拿大(dà)菜籽反倾销调查事件目前影响还停留在情绪上，并未有实质影响。在宏观环境偏(piān)空的情况下，菜粕期货周度涨幅(fú)超过13%，豆粕周度涨幅超过3%，体现(xiàn)了情绪已经(jīng)进行(xíng)充分释放。目前盘面已经包含中加关系趋于紧张、未(wèi)来几个月加菜籽到(dào)港(gǎng)节奏或被打乱、事件影响之下现货需求增加供应后移等预期升水。截至周五，豆菜粕期货主力价差从800元/吨以上缩小到(dào)600多(duō)元/吨，菜粕对豆粕(pò)拉升已经(jīng)乏力。从船期预(yù)报看，9月国内油菜籽到(dào)港量预计71万吨，年底前国内或有三(sān)百多万吨油菜籽到港，理论(lùn)供应宽松。周末(mò)华(huá)南(nán)台风不利于水产饲料前景。所以，在菜(cài)粕供应(yīng)出现实质性减少迹象之前，菜粕市场或难有继续上冲动能。下周美国农业部将发布9月供需报告，两周(zhōu)后美豆将开始播种，市场关注焦点将重回收割压力上，蛋白粕单边偏弱观点。豆粕(pò)去(qù)库(kù)周期，看好豆粕基差，月间(jiān)正套思路。

　　3、油脂方(fāng)面，马棕油8月累库预期强，市场调查预(yù)计186万吨，6个月高位，因(yīn)产量增加及出(chū)口(kǒu)减少。9月印尼棕榈油产量存在复产预期，关注实际进展。全球葵花籽产区依然偏干，产量(liàng)或将继续下(xià)调，关注9月供需报告调整幅度(dù)。加菜(cài)籽收割加速推进(jìn)，近期下跌刺激买盘采(cǎi)购，下周将(jiāng)公布(bù)7月(yuè)末库存数据，预(yù)计(jì)显示高库存，偏空。国内油脂中(zhōng)秋节前(qián)采购尾声，油脂(zhī)库存稳中回落，均支撑基差走(zǒu)势(shì)。预计(jì)油脂市场震荡偏光大期货：9月9日农产品日报弱，关注下(xià)周两大(dà)报告(gào)结果。策略上，买豆油卖豆粕套利(lì)持有。

　　鸡蛋：中秋节临近，现货价(jià)格创年内新高

　　1、中秋节临近，鸡蛋现货(huò)价格再创(chuàng)新高(gāo)，带动期货价格延续反弹。在现货价(jià)格带动下，近月(yuè)合约领涨，远月合约跟涨。截至周五，鸡蛋主力2410合约周度累计收涨2.45%，远月2501合约(yuē)周度累计收涨1.17%。

　　2、本周，鸡蛋价格先(xiān)涨后跌再上涨。上周末，鸡蛋价(jià)格小(xiǎo)幅(fú)上涨后，下(xià)游抵触高价(jià)，市场走(zǒu)货略缓，周初(chū)行情弱势(shì)走(zǒu)低。下半周受到中(zhōng)秋节日提振，市场(chǎng)需求好(hǎo)转，整(zhěng)体走货加快，蛋价再次走高。卓创数据(jù)显示，截至9月6日，卓(zhuó)创统(tǒng)计鸡蛋均价5.09元(yuán)/斤，较上周涨0.23元/斤，创年内新高。

　　3、短期来看(kàn)，旺(wàng)季需求仍(réng)对蛋价形成支撑。本周，在(zài)现货价格带(dài)动下，近月合(hé)约领涨(zhǎng)。中长期来看，根(gēn)据卓(zhuó)创(chuàng)公布最新月度数据，8月在产(chǎn)蛋鸡存栏增加，育雏(chú)鸡(jī)补栏量环(huán)比增加。根据历(lì)史补栏数据进行推测，未来在产(chǎn)蛋鸡存栏将延(yán)续增加趋势(shì)不变，且 7、8月(yuè)补栏环比(bǐ)增加(jiā)较大(dà)，对应年底前（11、12月）新增供给增幅较大。供给端对蛋价的利空预期不变。国庆节过后，需求回(huí)归，蛋价大概率回(huí)调，中长期维持偏空思路。目前，在现货价格带动下，期(qī)货盘面延续反弹，关注反弹结束后逢高做空机会。对供给而言，老鸡(jī)淘(táo)汰意愿的变(biàn)化将成为影响未来供给变化的(de)不确定性因素，短期关注需求变(biàn)化(huà)，中长期(qī)关注老鸡淘汰进度。

　　玉(yù)米：美麦及玉米企稳反弹，国内延续低位震荡表现

　　外盘(pán)：美麦、玉米先涨后(hòu)跌，整体价格底(dǐ)部抬升。本周麦(mài)价(jià)下(xià)行，因受到玉(yù)米下跌的外溢(yì)效应拖累，小麦期价承压(yā)下行。黑海便(biàn)宜小麦对市场形成(chéng)供应冲击，预期乌(wū)克兰农民冬小(xiǎo)麦的播种面积增(zēng)加，油(yóu)菜籽面(miàn)积下降。法国软小麦受到雨水影响，预(yù)计产量(liàng)下降26%，单产预期下降17%。美玉米丰产压力(lì)继续影响市场(chǎng)，基金(jīn)认(rèn)为玉米(mǐ)期价被高估，丰产预期之下(xià)增持市(shì)场的空头头寸。

　　国内：本周全国玉米市场价格不同地区涨跌互现，周均价2340元/吨，较上周基本持平。东(dōng)北玉米价格稳(wěn)中偏弱，部分地区有水泡新粮少量上市，价格偏低对市场形成一定冲击，贸易商报价略有回(huí)调。华北地(dì)区夏玉米开(kāi)始(shǐ)零星上(shàng)市，加上(shàng)春玉米，目前(qián)形成了新粮和陈粮公共供应市场的局面，贸易商和下游企(qǐ)业维持动态平衡。销区玉米市(shì)场震荡调整。受(shòu)期货价格变动明显影响，东部沿海(hǎi)地区价格(gé)出现波动(dòng)，西南内陆地区新疆玉米到货(huò)价(jià)格(gé)下行，饲企等待9月中下旬新(xīn)疆粮到货。

　　期货：自7月中旬，玉米(mǐ)期价快速下跌(diē)之后，玉米11月合约跌破2350元的密(mì)集成交区，区间(jiān)不断下移，主力合约跌至2250元的价格低位，区间下移(yí)100元/吨。技(jì)术上，玉米11月合约在周初的连续(xù)下跌之后(hòu)，期(qī)价短期呈现(xiàn)技术(shù)性反弹表现。新(xīn)粮上市前，预计市场持续交易新粮上市成本下降的预期，期价延续低位震荡的表现。

　　生猪：猪价持续上(shàng)涨，近月补(bǔ)涨(zhǎng)远期合约持续低迷

　　1、本周国内生(shēng)猪价格继(jì)续上(shàng)涨，猪价先涨其后震荡调整。数(shù)据显示，9月5日，全国生猪均价19.94元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)，较上周(zhōu)涨0.72元/公斤；基准交(jiāo)割地河南均价19.95元/公(gōng)斤，较上周涨0.75元/公(gōng)斤(jīn)。随着猪价回调，养殖端出栏意愿减弱高，支(zhī)撑生光大期货：9月9日农产品日报猪价(jià)格上涨(zhǎng)。后半周，养殖端出栏节奏恢复正常(cháng)，市场猪源供应逐渐充裕，且(qiě)伴随着开学前备货结束，下游需求有所(suǒ)回(huí)落(luò)，猪价上(shàng)涨动能不足(zú)，震荡调整。

　　2、仔猪市场供应充足，且进入仔猪补栏淡季，部分自繁自养养殖(zhí)企业仔猪(zhū)外卖受阻，高价成交乏力，市场成交量较(jiào)差。散户外采仔猪积极性不高，多(duō)数转(zhuǎn)为二次育肥模式。近期仔猪(zhū)均价继续下滑(huá)。卓创统计数据显示，9月5日，仔猪均价485元/头，较上周跌23元/头。

　　3、本周，生猪交易均重总体较上周增加，其中东北、华南、西南和西北小涨(zhǎng)，华北、华东和华中(zhōng)下滑。上涨地区主要集中在东北和南方，主因为(wèi)肥标价差收窄，大猪出栏积极性(xìng)提高。9月5日，卓创样本点统计生猪出栏体重125.01公斤/头，较上周(zhōu)增加0.31公斤/头。

　　4、Wind数据显示，9月(yuè)6日，自繁自养(yǎng)养殖利润559元/头，较上周增加17元/头，外购仔猪养利润359元/头，较上(shàng)周增加17元/头(tóu)。养殖成本相对稳定，本周在猪价上涨的影响下，养殖利润小(xiǎo)幅增加。从生猪养殖的情况来看，目(mù)前生猪养殖利润较为可观。

　　5、8月29日，政府网公布猪粮(liáng)比8.38。

　　6、卓创样本点统计(jì)，截至9月6日，样(yàng)本点屠宰企业开机率29.36%，较上周增加1.39个百分点。随着气温下降，终端需求有所提升(shēng)，叠加开学前学校备货(huò)，下游(yóu)备货积极性提升，屠(tú)宰(zǎi)企业订(dìng)单增加，本周，屠宰开工率较上(shàng)周提升(shēng)。

　　7、目前，生猪加权合(hé)约持仓15.6万(wàn)手，较上(shàng)周14.9万手增(zēng)加(jiā)0.7万手，生猪加权持仓一(yī)直处于低位。本周，现(xiàn)货猪价(jià)持续上涨，生猪期价近强、远弱。生猪近月2409合约期价(jià)补涨，反映(yìng)出(chū)现货市场对9月猪价仍维持(chí)乐观预(yù)期。但(dàn)是，生猪远月2501、2503、2505合(hé)约报价(jià)持续低迷，生猪(zhū)期货(huò)3月和5月合约猪(zhū)价维持在1.5万的低位区间，这反映出大家对25年生猪存(cún)栏恢复增加的悲观预期主导市场，养殖企业在远月(yuè)合约(yuē)中卖出保(bǎo)值意(yì)愿不(bù)强，且市场预期远期(qī)猪(zhū)价仍有继(jì)续下调的(de)可能(néng)。

责任编辑(jí)：李铁民

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