信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？

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　　来源：中国经营报

　　本报(bào)记者顾梦轩夏欣广州(zhōu) 北京(jīng)报道

　　在权益市场波动的(de)背景下，公募基金难(nán)逃被股东(dōng)卖出的命运。近日，宝盈基(jī)金二(èr)股东中国对外经济贸易信托有限公司（以下简称(chēng)“中国外(wài)贸信托”）“清仓”转让其持(chí)有的宝盈基金25%股权。

　　无独有偶，在近(jìn)期遭遇(yù)股权转让的基金公司(sī)中，有多家信托系基金公司被(bèi)股东信托公司转让。《中国经营报》记者注意到，年内还有多家中(zhōng)小(xiǎo)型公(gōng)募的股权被股东挂(guà)牌，其中更有个别机构股权多次被(bèi)股东出售。

　　在宝盈基金持(chí)续盈利(lì)的情况(kuàng)下，中国外贸信托(tuō)为何坚持“清仓”？对(duì)此，记者分别向中国外贸信托(tuō)和宝盈基金发送采访函(hán)，不过截至记者发稿，两家公司都(dōu)没有回复(fù)。

　　艾文(wén)智略首(shǒu)席投资官曹辙在接受记者采访时表示，信托公司转让旗(qí)下公募基(jī)金股权的原因可能有：第一，信托公司可能认为公(gōng)募(mù)基金(jīn)业务并不是其核心(xīn)业务，因此(cǐ)将(jiāng)其股权(quán)转让给其(qí)他机构，以更好地调整其业务结构。第二，信托(tuō)公(gōng)司希望通过转让股权，引入新的资本和资(zī)源，以支持其在其他业务领域的发展，如资产管理(lǐ)、财富管理等。第三，信托公司将公募基金股权转让(ràng)给其他(tā)机构可以更好地控制风(fēng)险，确保其整体业务的稳健发展(zhǎn)。

　　真假二次挂牌？

　　北京产(chǎn)权交易所官网显示，宝盈基金25%股权在北京产权交(jiāo)易所挂牌，预披(pī)露公告期为8月23日起不少于20个工作日。

　　公开信息显示，目前，宝盈基金(jīn)共有两位股东，分别(bié)为中铁信托有限责任公司和中国外信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？(wài)贸信托(tuō)，两家公司持股比例分别为75%、25%。此次中国外贸信托拟“清仓(cāng)”其所持的宝盈基金股权。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)报道称，这已是(shì)中国外贸信托二度出(chū)手相(xiāng)关股权(quán)。今年6月13日—7月10日，上述股权(quán)就(jiù)曾在北京产权交易(yì)所挂牌。在此前接近一(yī)个月的挂牌时间(jiān)里，中国外贸信托并未找到合适的买家。

　　但也(yě)有业内人(rén)士向记者表示(shì)，宝(bǎo)盈基金在北京产权交易所挂牌只是(shì)拍卖的不(bù)同阶段而已，并(bìng)非二次挂牌。

　　记者登录北京(jīng)产权交易所网站发(fā)现(xiàn)，宝盈基金股权转让的(de)信息有两条，分别发布在(zài)综合招商和产权转让的预披露栏目中，其(qí)中综合(hé)招商栏目披露的起止日期是2024年6月13日至2024年9月11日；产权转让栏目(mù)显示的预披露起始日期是2024年8月23日，公告期是自公告之日起(qǐ)不(bù)少于20个工作日。

　　记者拨打预(yù)披露内(nèi)容中提(tí)供的交易机构的项目负责(zé)人电话，项目负责人向记(jì)者表示，两(liǎng)次信(xìn)息披露都是招商性质，预披露(lù)会更加正式，不是每一(yī)个公司的股权转让都要经历这两个环(huán)节，之所以二次挂牌，该项目(mù)负责人表示“这是(shì)转(zhuǎn)让方的(de)要求”。

　　在预(yù)披露内容中，可以看到宝(bǎo)盈基金最近一段时间(jiān)一直保持(chí)持续盈利状态。数据显示，宝盈基金 2023年营业收入是42335.13万元，营业(yè)利润是10722.25万元，净利润是8039.55万元。2024年(nián)上半(bàn)年，宝盈基(jī)金持续(xù)盈利，营业收入为21735万元，营业(yè)利润是6184.33万元，净利(lì)润4886.29万元。

　　投研能(néng)力持(chí)续加强(qiáng)

　　Wind数据显示，截(jié)至2024年上半年末，宝(bǎo)盈基金的(de)管理规模为741.15亿元，在199家基金管理(lǐ)人中(zhōng)排名第71。其中，非货基规模(mó)为500.48亿元，排名第74。

　　记者注意(yì)到，宝盈基金近(jìn)年来规模表现不是很稳定。Wind数据显示，2021年年末到2022年年末(mò)，宝盈基金规模从829.51亿元下(xià)降到664.77亿元；2023年，宝盈基金规模小幅上涨，从(cóng)年初(chū)的(de)664.77亿元上涨到(dào)年(nián)末的673.32亿元；但从2023年(nián)年(nián)末到2024年6月30日，宝盈基金规模(mó)从673.32亿元(yuán)上升到741.15亿(yì)元。

　　对(duì)于宝盈基金的规模变化，天(tiān)相投顾(gù)基(jī)金评价中心有关人士表(biǎo)示，2021年年末(mò)到2022年年末，宝(bǎo)盈基(jī)金规模下降，首先这可(kě)能与产品业绩表现不佳有关。在此期间股票(piào)基金、混合基金收益率分别(bié)为-30.22%、-27.83%，均(jūn)低于市场同类平(píng)均(jūn)水平，由此可能造成投资(zī)者的大量赎(shú)回，从而导致公司规模下降。2021年年末到2022年(nián)年末，宝盈基金(jīn)货币(bì)基金和债券基金占其规模的主要部分(fēn)，权益类产品（股票基金、混合基金）占比不到(dào)1/3。主动权益(yì)类产(chǎn)品主要通过(guò)业(yè)绩的(de)提升来吸引基民申购，对比(bǐ)宝盈基金过(guò)往在权益类市场上的优秀表现(xiàn)，这(zhè)也会影响公司(sī)规模的增长。其(qí)次，宝盈基(jī)金几位优秀基金经理接连离任，人才(cái)的不断流失叠加新任(rèn)基金经理存在经验不足的问题也导致宝(bǎo)盈基(jī)金规模扩张举步维(wéi)艰。

　　对于今年上半年宝盈(yíng)基金的规模上涨，天相投顾基(jī)金评价中心有关人士指出，公司规模上升较快，首先可(kě)能与产(chǎn)品业绩增长有关(guān)。2023年年末到2024年6月30日(rì)，除混合基金外，宝盈(yíng)基金股票基(jī)金、债券基金，以及货币基金和海外投资(zī)基金平均取得正收益。债券(quàn)基金和货币基金占公司规模比例较高，收益率分别为2.60%和(hé)1.04%，股票基金平均收益1.42%。由此可能会激励投资者申购，带(dài)来(lái)公(gōng)司规模的增加。

　　从权益基(jī)金业绩来看，Wind数据(jù)显示，宝盈基(jī)金76只权(quán)益基金（份额分开(kāi)）出现一(yī)定的业绩分化(huà)，年内取得正收益的(de)有19只。在取得负收益的基金中，宝盈半(bàn)导体产业A/C、宝盈智慧(huì)生活A/C排(pái)名(míng)靠后(hòu)，年内收益均跌超25%。

　　相(xiāng)比之下，宝盈基(jī)金(jīn)债券基金业绩表现较好(hǎo)。Wind数据显示，宝盈基(jī)金23只债券基金年内(nèi)只(zhǐ)有(yǒu)两(liǎng)只取得负收益，其余收益(yì)均为(wèi)正，平均收益1.88%。

　　信托系基金频遭(zāo)转让

　　今年以来，诸多中小(xiǎo)基金公(gōng)司频繁股(gǔ)权转让，其中包括新疆前海联合基金、东海基金(jīn)、嘉合基金(jīn)、金(jīn)信基金等多家中小型公募基金公司。

　　华林证(zhèng)券资管部(bù)董事总经理贾志向记者指出，在如今市场(chǎng)低迷的情(qíng)况下，中小基金公司面临生存压力，长期不能实现盈亏平衡，因(yīn)此，控股(gǔ)股东选(xuǎn)择转(zhuǎn)让退出。

　　记者注意(yì)到，在近两年基金公司股权转让(ràng)案例(lì)中，有不少信托公司转让旗下基金公司股权，且多数都是“清(qīng)仓”式转(zhuǎn)让，而(ér)且不乏基(jī)金公司多次(cì)挂牌转让。

　　2024年5月，北京产权交易(yì)所公(gōng)告显示，嘉合(hé)基金(jīn)股东中航信托股份有限公司(sī)（以下简称“中航信托”）挂牌转让所持有的嘉合(hé)基金8181.82万股(gǔ)股份，参考价(jià)格采取面议方式，披(pī)露起止日为(wèi)2024年5月(yuè)13日至2024年11月1日。记者注意到，中航(háng)信托(tuō)此前就在珠海(hǎi)产权交(jiāo)易中心已(yǐ)经有过多次挂牌，转让嘉合基金股权，但一直未见接(jiē)盘方出现。

　　2024年年初(chū)，金信(xìn)基金在安徽省产权交易中心挂牌转(zhuǎn)让31%股权，转让方为(wèi)安(ān)徽国元信托有限责任(rèn)公司，也是该(gāi)机构对金信基金的全部持股(gǔ)，转(zhuǎn)让底价(jià)为3720万元。

　　在更(gèng)早的2023年(nián)，新华基(jī)金(jīn)、中融基金等信托系基金公(gōng)司也有过“清(qīng)仓”式转让股权的(de)情况，其中新华信托股份有限(xiàn)公司破产管理人于2023年7月16日至17日在阿里资产交易平台对其持有的新华基金管理有限公司35.31%股权进行(xíng)公开拍卖，最终经过(guò)三次流拍，新华基金股权最终由北京华融(róng)综合投资有限公司及重庆(qìng)市江北区国有资本投资运营(yíng)管理集团(tuán)有限(xiàn)公司合拍(pāi)拿下，前者拍得30.31%股权，后者拍得5%股权。

　　2022年6月，中融国际信托有限(xiàn)公司(sī)拟以不低(dī)于15.04亿(yì)元的评估价格公开挂牌转让所(suǒ)持中融基(jī)金全部51%的股权(quán)。2023年4月，证监会核准无锡市国联发展（集团）有限公司成为中融基(jī)金实际控制人。

　　信托公司为何频频转让旗下基金公司股权？多数信托公司官方回复一般(bān)都是：贯彻落实突出主业、做精专业的监管要求，促进回归信托本源，削减非信托主(zhǔ)业投资，凸(tū)显信托主(zhǔ)业定位(wèi)。除此(cǐ)之外，是否还另有其信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？他原因？

　　济安金(jīn)信(xìn)基金(jīn)评价中心(xīn)主任王铁牛表示，中(zhōng)小基金公司频频被转(zhuǎn)让(ràng)股权，一方面基金公司头(tóu)部马太效应明显，加上基金(jīn)行业整体费率下调，合规风(fēng)控要求也会更严(yán)格，中小基(jī)金(jīn)公司经营压力在持续增加。同时信托公司经营压力也在(zài)增加(jiā)，部分信托公司需要卖出资产补充自身流动性和资产(chǎn)端面临的问题，还有信托公司由于与公募基金业务之间关(guān)联不(bù)大，协同效果有(yǒu)限，信托公司也在优化资产(chǎn)结构的同时更加关注主业(yè)。

　　贾志指(zhǐ)出，信(xìn)托公司控股的基(jī)金公司，如(rú)果(guǒ)高管都是股东背景，跨界经营的挑战较大，“信托系基(jī)金公司综合实力要普遍弱于券商系和(hé)银行系(xì)基金公司”。

　　天(tiān)相投(tóu)顾(gù)基(jī)金评价中心有关人士曾在接受记者采访时表示，信托公(gōng)司作为专业的金融(róng)机(jī)构，在资产管理方(fāng)面具有丰富的经验和专业能(néng)力。信托系基金(jīn)公(gōng)司可以依托信托(tuō)公司的(de)这一优势，实现资金的优化配置和风险控制，构建更加稳(wěn)健有(yǒu)效(xiào)的(de)投资组合。

　　与(yǔ)银行系和券商系基金公司相比(bǐ)，天相投顾基金评价(jià)中心有关人士(shì)表(biǎo)示(shì)，信(xìn)托系基金公司的(de)品牌影(yǐng)响(xiǎng)力和市场认可度(dù)可能(néng)相对较低，这可能导致在吸引投(tóu)资者(zhě)和拓展市场份额(é)方面存(cún)在(zài)一定的困难；信托系基金公司可能缺乏(fá)像(xiàng)银行系和券商(shāng)系基金公司(sī)广泛的(de)销售渠道，这可能导致产品(pǐn)营销难度加大，影响公司扩大业务规模、提高盈利能力。

责任编(biān)辑：李桐

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