9月资本市场开门黑，A股、商品期货、外
汇一片绿色，究竟是为何？三大原因找到了

金(jīn)融界9月2日消息9月 第(dì)一个交(jiāo)易日资本市场迎来开门黑，A股、商品期货、外(wài)汇一片绿色。

截至收盘，沪指跌1.1%，报2811.04点，再创调整新低，深成(chéng)指跌2.11%，报8172.21点，创业(yè)板指跌
2.75%，报1536.95点，科创50指数跌3.48%，报670.01点，全市场超4400只(zhǐ)个股下跌。除银行、保险股等少数板块之(zhī)外，市场热点匮乏。

商品期(qī)货(huò)市场也出现大(dà)面积收(shōu)跌，集运欧线跌超11%，玻璃跌超6%，纯碱 、PTA跌(diē)超5%，工业硅、对二甲苯、燃(rán)料油、铁(tiě)矿石跌超4%，碳酸(suān)锂、沪银、焦煤、焦炭、硅铁、瓶片、原(yuán)油跌超3%。只有鸡(jī)蛋、豆(dòu)粕等少数品种上涨。

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此
前，涨势不错的外汇市(shì)场也遭到牵连，离岸(àn)人民币涨势暂歇，日内跌逾150点，现跌破7.10关口，报7.1075。在(zài)岸人民币也跌破7.10关口。

整(zhěng)体上看，与上周五红红火火的情况相比，今天成了反面教材。

至(zhì)于今天为何迎来开门黑，或与三点原因(yīn)有关：

1、存量按揭利(lì)率(lǜ)调整利好(hǎo)暂时落空

据格隆汇援引彭博(bó)报(bào)道，有关部门正在(zài)考虑(lǜ)进一步下调存量房贷利率，允许(xǔ)存量房贷转按(àn)揭，以期可(kě)以降低居民债务负担(dān)、提振消费。根据市场上流传的消息，知情人士指出，存量按(àn)揭客户可以与(yǔ)银行重新协
商(shāng)房贷利率，而不用等到1月份，即LPR下(xià)调后房(fáng)贷利率转化(huà)日。另据知情人(rén)士，存量房贷业主可以将现有的按揭贷款直接转入其他银行，并按照最(zuì)新的利率签订合同。

当前，房贷利(lì)率呈(chéng)现下降的趋势，这使(shǐ)得新增房贷利率明显低于存量房贷利率。然而，新增房贷(dài)利率一降再降，存量(liàng)房贷利率尽管可(kě)以跟随LPR的趋(qū)势下调，但降(jiàng)幅也明显低于新增房贷(dài)利率。这使得市场上关于(yú)下调存量房贷利率的(de)呼声(shēng)越来越高。

不 过，在今日招行中报业(yè)绩会上，招商银行行长王良表(biǎo)示，目前尚未接(jiē)到可开(kāi)展转按揭业务相关通知和征(zhēng)求意(yì)见稿。王良认(rèn)为，宏观管理
部门应该会做好充分的论证和研究，来推出政策。这是上周五市场传闻(wén)监管部门放开(kāi)转(zhuǎn)按揭业(yè)务消息以来，首(shǒu)次有银行高管正式回应这一(yī)消息。

周末(mò)，中信证券研报测算指出，按存量按揭调整(zhěng)比例(lì)75%、定价调整幅度55bps假(jiǎ)设，商业银行全(quán)年净息差负向(xiàng)影响约在4.5bps左右，其(qí)中按揭占比(bǐ)高的全国型(xíng)银行受(shòu)影响较大；若存款挂牌利率再次下调，将有效对冲负向影响。如允许存量房贷转按揭属实，从转按揭承(chéng)接格局来看，利好负债成本优势银行。

2、央行利率曲线“向上倾斜”的诉求较强(qiáng)

8月30日，人民银行(xíng)官网“公开市场国债买(mǎi)卖业务公告”栏(lán)目最新公告(gào)，为贯彻落实(shí)中央金融(róng)工(gōng)作会议相关要求，2024年8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短(duǎn)期(qī)限国债并卖出长期限国 债，全月净买入债券(quàn)面值为1000亿元。

中邮(yóu)证券固定收益首席分析师梁(liáng)伟超分(fēn)析称“买短卖长”的操作模式，意(yì)味着央行对于利率曲线(xiàn)“向上倾(qīng)斜”的诉求较强，也通过买卖同时操作的模式，减少了对流动性的扰动。

3、PMI数据下行 需求端未显著改善

周末8月制造业(yè)PMI公(gōng)布，2024年8月制造业PMI为49.1%，前(qián)值49.4%；非制造业PMI为50.3%，前值50.2%。今(jīn)日早上(shàng)，据财新中国通用制造(zào)业PMI报告，2024年8月，在需求增加(jiā)、生产小(xiǎo)幅加(jiā)速(sù)的带动下，中国制造业景气微升，重回扩张区间。9月2日公布的8月财新中国制造业采购经(jīng)理(lǐ)人指数（PMI）录(lù)得50.4%，高(gāo)于7月0.6个百分点(diǎn)，但仍为2023年11月以来次低。不过(guò)，当月出口订单疲软，并且在今年以来首次出现轻微收缩，企业反(fǎn)映外部环境恶化。

中金(jīn)在(zài)研报中指出，8月制造业PMI继续(xù)下跌、连续第(dì)4个月处于收缩区间，有加速下行(xíng)迹象；出口之外的多数分项均回落，需(xū)求不足对供给端(duān)的拖累持续显现，经济压力仍大
。往后看，全
年“保5%”的压(yā)力加大(dà)，建议关注(zhù)政(zhèng9月资本市场开门黑，A股、商品期货、外汇一片绿色，究竟是为何？三大原因找到了)策端的变化。

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