知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！

专题：美(měi)联储近年最重要决议将(jiāng)来袭(xí) “降息50个基点(diǎn)”预
期重(zhòng)燃

　　转自：金十数据

　　华尔街顶级(jí)策略师(shī)表示，美联储本(běn)周备受期待(dài)的降息幅度(dù)对美股的(de)影响不(bù)如美国经济健康状况的影响大。

　　市场普(pǔ)遍预计美联(lián)储将在周四凌晨进(jìn)行四年来的首(shǒu)次降息，投资者在该央(yāng)行将要降息25个基点或50个基点之间(jiān)摇摆不定。宽松政策的预期(qī)和迄今
为(wèi)止强劲的经济数据推动标普500指数自去年11月(yuè)以来上涨了(le)30%以上，投资者现在正在评估(gū)美(měi)国(guó)在多年的高利率(lǜ)后能否避免经济衰退。

　　摩根士丹 利的迈克•威尔逊（Mike Wilson）在一(yī)份(fèn)报
告中写道：知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！“如果就(jiù)业数据从现在开始走弱，无论美联储的首次降息是25个基点还是50个基点，市场都可能以避(bì)险知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！基调进(jìn)行交易。”

　　威尔逊是2024年年中 之前(qián)最著名的看空者之一。另一方面，他表示，如果就业状(zhuàng)况好转，那么到2025年中期(qī)，美联储将连续(xù)降息25个基点，这可能(néng)进一步支撑美股(gǔ)估值(zhí)。

　　知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！ont>高盛和摩根大通的预测人士(shì)也警(jǐng)告说，考虑到经济前景的不确定性，美联储(chǔ)政策利率本身对美股的重要性(xìng)已经降低。

　　高盛(shèng)策略师(shī)David Kostin在9月13日的一份报告中写道：“虽然一些投资者认为美联储降息(xī)的速度将(jiāng)是未来几个月美股回报的关键决定因素，但经济增长轨迹最终是美股最重要(yào)的推(tuī)动力。”

　　过去两个(gè)月，由(yóu)于(yú)经 济前景(jǐng)不明朗，美股出现了更(gèng)大程(chéng)度的波动。美国大选迫在眉睫，成为近期的另一个风险。

　　此外，经济放(fàng)缓的迹象(xiàng)将打压对未来几个季度利润增长的过高预期。花(huā)旗集团的一项指数显示，过(guò)去几周，调降利润预期(qī)的分析师已经多于调高(gāo)利润预期的分析师。

　　历史上的信号

　　包括(kuò)Mislav Matejka在内(nèi)的摩根大通策略团队研究了标普500指数对美联储降息的历史反应，以寻找线索(suǒ)。

　　这(zhè)位策(cè)略(lüè)师表示，过去，美(měi)股对(duì)政策放松的最初反应是(shì)温和的，“随后(hòu)的表现差异很大，取(qǔ)决于哪种(zhǒng)增长结果占了(le)上
风”。

　　他(tā)表(biǎo)示，经济衰退(tuì)前的降息“毫不意外 ”导致该基准指数全年(nián)走低，而经济(jì)增长的弹 性则推动了“高回报率”。Matejka警告说，与之形成对(duì)比的一点是(shì)，在(zài)之前的周期(qī)中，在政策宽松开始之前的12个(gè)月里，该指标平均只上(shàng)涨了(le)4%左右
。

　　高盛的Kostin表示 ，鉴于市(shì)场已经消化了宽松政策的幅度，在当前情(qíng)况下，历(lì)史分析可能不可靠。掉期交易员预计，到5月，美联储将放宽逾200个基(jī)点。

　　Kostin称，“如果市场反(fǎn)映美联储宽松政策的影
响较小，因为经济证明具有韧(rèn)性，那么尽管债(zhài)券收(shōu)益率走高，美股(gǔ)仍将上涨。相反，如果(guǒ)市场认为(wèi)美联储会因为经济数据(jù)恶化而进一步放宽政策，那么即使债(zhài)券收益率下降(jiàng)，美股(gǔ)也会陷入困境(jìng)。”

责任编辑：刘明亮

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