杨德龙：美联储降息期间是央行实施宽松货币政策支持我国经济复苏的好时机

　　本周，市场(chǎng)经(jīng)历了一(yī)段(duàn)震荡调整，未能延续上(shàng)周五的强(qiáng)劲上涨势头。这一现象反映出投资者(zhě)信心已然不足且尚未完全恢复。市场动态受到多(duō)重因素的影(yǐng)响，特别是即将于9月18日公布 的美联储议息会议决议。

　　美国8月(yuè)份杨德龙：美联储降息期间是央行实施宽松货币政策支持我国经济复苏的好时机的经济数据普(pǔ)遍(biàn)低于预期(qī)，尤(yóu)其是ISM和PMI指数，这可能导致美联储在9月18日的议息会议上采取超出预期的(de)加息措(cuò)施。市场普遍预期至少会降息25个(gè)基点，甚至可能达到50个(gè)基点(diǎn)。一旦美(měi)联储开启降息周期，预计将导致美元(yuán)指数(shù)回(huí)落，非美货币相应升值(zhí)。本周，人(rén)民币汇(huì)率显著回升，从7.30左右升至(zhì)7.10左右，这对外资流入本(běn)地市场和人民币资产的升值具有积极(jí)影响(xiǎng)，可能成(chéng)为资(zī)本市场(chǎng)的一个重要转(zhuǎn)折点。

　　尽管如
此，本周市场整体成交量(liàng)依然低迷，显示出市场
信心不足。为了彻底(dǐ)扭转市(shì)杨德龙：美联储降息期间是央行实施宽松货币政策支持我国经济复苏的好时机场 的颓势，需要强有力的政策支持。我多次呼(hū)吁相关部门抓住美(měi)联储降息的时间窗口，采取果断措施，引导市场(chǎng)走向复苏。资本市(shì)场的走强不仅能解决诸多问题，还能打破经济增长的困境，促进消(xiāo)费和投资，支持科技创新企业的发展。

　　此外，多家券商(shāng)近期宣布合 并计划或表现出合并意愿，以期通过(guò)兼并重组提升行业
集中度和竞争力。在当前市场低迷的背景下，推动行业内的兼并重组有助于提升券商的竞争力和
抗风(fēng)险能力(lì)，为下一轮市场行情的到(dào)来做好准备。

　　市场热点方面，本周表现较为分散，缺(quē)乏持续热点。前(qián)期活跃(yuè)的AI和科技(jì)板块受到美国科(kē)技股大跌的影响，出现了一(yī)定回落。消(xiāo)费板块则
显示出一定的反弹迹象。市场风格似乎正在切换，前期强势的低估值高(gāo)股息板块在获利回吐压(yā)力下出现调整，而前期跌(diē)幅较大的(de)传统白马股则有反(fǎn)弹迹象。

　　上周五，房地 产板块因市场传言出现(xiàn)集体大涨，但本周消息未获证实，板(bǎn)块(kuài)再(zài)次回落(luò)。从(cóng)基本面(miàn)来看，尽(jǐn)管央行出台了多项措施
支持房地产市场，但(dàn)由于房价上涨预期的改变和投资(zī)者财富缩水，房地产市(shì)场依然(rán)低迷，成交(jiāo)量(liàng)下降，多地房价下跌。因此，房地产板块的投资机会尚(shàng)不明朗。

　　新能源板(bǎn)块本周表现活跃，许多细分行业的优质
股票出现大幅反弹。发展清(qīng)洁(jié)能(néng)源(yuán)是国(guó)家既(jì)定政策，新能源替(tì)代传统能源是大势所趋。经过三年(nián)的调 整(zhěng)，新能源龙头股和清洁能源(yuán)相(xiāng)关(guān)主题基金等都出现了较为充分的调整，具备一(yī)定的反转机会。

　　债券市场在过去几年表现强劲，但随着经济复苏预期的增强，债券价格可能会出现(xiàn)波动(dòng)。央行降息(xī)空间有限(xiàn)，但如果美联储在(zài)18号(hào)降息，可能会为央行(xíng)进(jìn)一步降息(xī)打开空间，从(cóng)而推动经济
复苏，吸引资金从低利(lì)率存款转向权益市(shì)场。

　　尽管市(shì)场(chǎng)目前走势震荡，但(dàn)如果有增量资金(jīn)入场，可(kě)能(néng)会(huì)改变市场表现。在美联(lián)储(chǔ)降息的时间窗口期间，我们呼吁(xū)国家队加大入市力度，通(tōng)过真金白银来扭转市场颓势，吸引场(chǎng)外资金加速入场，股(gǔ)债(zhài)之间的跷跷板效应也可能出现变化(huà)。

　　（作者系前海开(kāi)源基金(jīn)首席经济学家、基金 经理）

责任编(biān)辑：王若云

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