公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成

降费如(rú)何影响公(gōng)募经营(yíng)数据的？

在公募费(fèi)率改革的大背景下，叠加市场行情震荡及投资者赎回影响，公募基金行业在(zài)规模创下新高的基础(chǔ)上，管理费却再降一个台阶。Wind数据显示，公募基金今(jīn)年(nián)上半年合计收取管理费为614.48亿元(yuán)，同比减少13.53%。

这(zhè)是公募基金(jīn)行业在中报维度下，管理费连续两年出现“缩水”的情况，且幅度(dù)扩(kuò)大。拉长至近五六年的中报数据(jù)来看，这一数据比2021年(nián)上半(bàn)年还公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成低。数据显示，2021年(nián)上半年的基金管理费(fèi)为668.98亿元，彼(bǐ)时的基(jī)金行(xíng)业总规模为22.8万亿元。

此外，基金费率改革对 基金管理人净利润的影响已经显现出来。据第一
财经统计，66家基金公司上半年净利润合计为164.01亿元(yuán)，同比(bǐ)下滑13.34%。与去(qù)年同期(qī)相比，有超过(guò)六成的公司出现净利(lì)润缩水的情况。

公募管理费连(lián)续两年(nián)下滑

今年上半年，公募基金行业总规模达到30.7万亿元，创下历史新高，较去年同期增加(jiā)了一成以上。但(dàn)在基金降费及市场(chǎng)行情震荡等因素影响下，基金公(gōng)司的经营情(qíng)况迎来挑战，上半年管理费继去年同期再度出现下滑
，且幅度进一步扩大。

Wind数据显(xiǎn)示，公募基金今年上半年合计收取管(guǎn)理费为614.48亿元，比去年同期减少96.18亿元，下滑比
例达(dá)13.53%；较之2022年721.5亿元的(de)高(gāo)点(diǎn)，减少逾107亿元。其中，混合型基金产品占比(bǐ)最高，193.41亿元的(de)管(guǎn)理费(fèi)占比近31.47%。这也(yě)是(shì)上半年管理费收(shōu)入下(xià)滑(huá)最为(wèi)明(míng)显的产(chǎn)品类(lèi)型，较去年同期(qī)减少了125亿元，下滑(huá)39.26%。此外，股票型基金和(hé)FOF基金管理费也有一定减少，较去年同(tóng)期(qī)下滑9.29%、26.64%。

另一方面，货(huò)币市场型基(jī)金、债券型基金的管理费增长明显，这两类产品(pǐn)上半年均收取了超过100亿元的管理费，分别为168.39亿元、141.01亿元，均(jūn)创下近(jìn)六年的新高。

从基金管理人角(jiǎo)度来看，在有数据的(de)199家公司中 ，今(jīn)年上半年管(guǎn)理费收(shōu)入超过10亿元的公司有20家，比去(qù)年(nián)少一家。建信基金的管理费从11.9亿元降(jiàng)至9.91亿元，规模下(xià)滑16.68%。

其中，易(yì)方(fāng)达基金以40.85亿元的管理费收入位居第一，较去(qù)年(nián)同期减少近9亿元，同比下滑17.94%；此(cǐ)外，华夏基金、广发基金(jīn)分(fēn)别(bié)为31.07亿(yì)元、28.69亿元紧(jǐn)随其后。而(ér)“前十强
”门槛(kǎn)已连(lián)下两个台阶，从前年的22.07亿元降至19.52亿元，再落至今年的17.65亿元。

整体而言，有超过半数(shù)公司(sī)的管理费(fèi)出现(xiàn)不(bù)同程度的下滑，29家公司的管理费收入减少超过1亿元。其中，中庚(gēng)基金的管(guǎn)理(lǐ)费为1.45亿元(yuán)，较去(qù)年(nián)同(tóng)期2.99亿元已经(jī公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成ng)“腰斩”；此外，泓(hóng)德基(jī)金、前海开 源基金的管理费同比下滑39%以(yǐ)上。

值得注(zhù)意的是(shì)，在上述公司中，有超过七成公司的管理规模出现同比增长。如信达澳亚基金的基金规模同(tóng)比增加18.67%，管理费却减少了37.06%。可以(yǐ)看到，持续推进的费率改革，已对基金公司的营收(shōu)形成明显影响。

经营数据背(bèi)后(hòu)百态

管理费(fèi)是公募基(jī)金的主要收入来(lái)源，是影响基金公司经营的重要原因。去年下半 年开始的费率改革，是从权益类产品(pǐn)开始(shǐ)，因此对这类产品占比较高的头(tóu)部基金公司影响较大，收入减少明显。

从 目前披露的数据来看，头部基金公(gōng)司(sī)的经营业绩 仍然领先，但净利(lì)水平已(yǐ)有一定减少。如行业头公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成把交椅易方达基金，已(yǐ)经出现营收、净利(lì)双降的情况。数据显示，该公司今年上(shàng)半年实现营业收入53.74亿元，净利润15.16亿(yì)元，分(fēn)别较去(qù)年同(tóng)期下滑13.11%和(hé)6.25%。

此外，工银瑞信基(jī)金、华夏(xià)基金、南方基金等公(gōng)司上半年的(de)净(jìng)利润也在10亿元以上。而去年还在“10亿元俱乐部”的广发基金、富国基金，今年则淡出这一行(xíng)列。数据显示，二者的(de)净利润分别降至8.22亿元(yuán)、7.74亿元(yuán)，同比
减少32.26%、27.35%。

据第一(yī)财经不完全统计(jì)，截(jié)至目前，已有66家(jiā)基金公司(sī)披露数据(jù)，上半年净利润合(hé)计为164.01亿元，同比下滑13.34%。其中58家公司上半年(nián)处于盈利状态，占比(bǐ)近(jìn)88%。与去年同期相比，有超过六成的公司出现净利润缩水的情况(kuàng)。

从多份相关上市公司的定(dìng)期报告可以看到 ，公募基金公司上(shàng)半年净利润 出现(xiàn)下滑是多方面因素所(suǒ)致。除了(le)费率改革外(wài)，产品的管理规模的大幅变化也是原因之一。以光大保德信基金为例，今年二季度末(mò)，该公司(sī)的基金资产规模同比减少176.14亿元(yuán)，降幅达19.75%。今年上半年，该公司的净利润仅(jǐn)为0.24亿元(yuán)，较去(qù)年同期减少56.73%。

而(ér)管(guǎn)理规模较去年同(tóng)期增加超过800亿元的鑫元基金，今年上(shàng)半年的净利润(rùn)为0.9亿元，同比增加89.28%。通过观察，其管理规模的贡献主要来自于债券基金，从800亿元增至1242亿元，同比增加55.21%。

此外(wài)，也有部(bù)分基(jī)金公司通过指数类产品受(shòu)到市场认可，产品规模大幅增加(jiā)的同(tóng)时，实现经营数(shù)据的提升。数据显示，截至今年二(èr)季(jì)度末，华泰柏瑞基金旗下指 数型产品的基金规模为2800.49亿元，较去年同期的1316.76亿元已经实现(xiàn)翻倍。

目前，还有8家基(jī)金公司出现经营(yíng)亏损的情况，从营业收入指标来看，这8家基金公司上半年(nián)的营(yíng)业收入均不及(jí)7000万元，瑞达基金甚至入不敷出(chū)，营(yíng)收为(wèi)-66.54万元，净利润亏(kuī)损近700万元。

富(fù)安(ān)达基金则是亏损最多(duō)的基金公司，今年上半年(nián)的净利润亏损了2681万元；东吴基金和(hé)东海基金均是由盈(yíng)转亏。前者营收为6881万元，同比
下滑6.24%，净利润(rùn)亏损177.36万元；后者营收虽
有两成增(zēng)长，但净利润却亏(kuī)了544.78万元。

从(cóng)股东背景(jǐng)来看，这些亏损的(de)基金公司“出(chū)身”并不差，但背后隐藏着产品少、投资业绩不佳、规(guī)模迷你等问题，因此只能在行业中越来越边(biān)缘化。

以富安达基(jī)金为例，该基金是一(yī)家(jiā)成立于2011年(nián)的券商系公(gōng)募(mù)，至今已有超过13年的历史。数据显示，南京证券是其第一大股东(dōng)，持股比例达49%。拉长时间来(lái)看(kàn)，富安达基金(jīn)已(yǐ)经(jīng)连续三年(nián)中期净利润亏损。目前，该公司旗下一共有27只产品，规模合计不(bù)到140亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)有19只产品的规模(mó)不足1亿元，占比(bǐ)超(chāo)过七成。

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