央行8月净买入 国债1000亿元

证券时报(bào)记者 贺(hè)觉渊

中国人民银行8月30日首次发布国债买卖业务公告称，为贯彻落(luò)实中央(yāng)金融工作会议相关要求，8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业(yè)务(wù)一级交易商买入短期限国债并卖出(chū)长期(qī)限国(央行8月净买入 国债1000亿元guó)债，全月净(jìng)买(mǎi)入债券面值为1000亿元(yuán)。

央行净买入1000亿元国债，实(shí)际是向公开市场投放了基础货币。“这表明了央行支持性的货币政策立场，预示(shì)着后续流动性的合(hé)理充裕状态。”民生银(yín)行首席(xí)经济学家温彬对证(zhèng)券时(shí)报(bào)记者表示。

随着公开(kāi)市场国债买卖操(cāo)作正式纳(nà)入货币政策工具箱，金融(róng)资源的配置效率有望(wàng)进一步提升。受访专家学(xué)者认为，央(yāng)行(xíng)通央行8月净买入 国债1000亿元过增加国债的买卖规模和频率精准调控(kòng)银行间流动性，并避免(miǎn)再贷(dài)款等工具大规模(mó)到(dào)期续作时(shí)的扰动。

在具体操作上，央行(xíng)向部分公开市场业务(wù)一级交易(yì)商买入短期限国债并卖出长
期限(xiàn)国债。在(zài)受(shòu)访专家看(kàn)来，央行(xíng)本月通过在公开市场“买短卖长”，将(jiāng)平(píng)衡债市供求，引导国债收益率曲线(xiàn)“保持正常向上倾斜”，校正和阻断金(jīn)融(róng)市场(chǎng)风险的累积。

光大证券固定收益首席分析师张(zhāng)旭对记者说，央行(xíng)此举既遏制住了国(guó)债收益率曲线长端单边下行的趋势，又不明显影响央(yāng)行和交易(yì)商资产负债表规模。而且，由于央行对于短端的掌控(kòng)能力很(hěn)强，可轻松消化短债的“额外”供给。

考(kǎo)虑到(dào)当前央行的货币政策工具(jù)箱依然丰富、政策空间较(jiào)为充足，而我国国债市场的深度和价格机制仍需不断完善，央行持有的国债规模(mó)有限，部分市场机构认为，央行即使在公开市(shì)场买卖国债，短期内(nèi)也不(bù)会进行(xíng)大(dà央行8月净买入 国债1000亿元)规模买(mǎi)卖。

国(guó)盛(shèng)证券研报指出，当前我国(guó)法定存款准备金率仍较高，国债规模仍较小，基础货币占存(cún)续国债比例(lì)仍偏高(gāo)，我国
国债市场(chǎng)深度仍不足以成(chéng)为基础货币(bì)投放的主要工具。

不过，若后续央行均按月发布国债买卖(mài)业务(wù)公告，或将产生一定的货币政策信号作用。在温 彬(bīn)看来，此举将增加(jiā)货币政策的(de)透明(míng)度(dù)，以实现更好的预期管理。

对于央行后续操作，央行有关(guān)负责人早已明(míng)确(què)，开展(zhǎn)国债操作(zuò)将(jiāng)会是“双向的”，与部分(fēn)海外主要(yào)国家(jiā)的货币当(dāng)局量化宽松（QE）操作“截然(rán)不(bù)同”。温彬
也指
出，央(yāng)行本月开展的国债买卖是货(huò)币(bì)政策工具箱的补充和货(huò)币政(zhèng)策框架的完善，也是在经济修复时期货币与(yǔ)财政政策的配合，“属于(yú)常(cháng)规货币政策范(fàn)畴，并非是货币政策空间不足时(shí)的量化(huà)宽松。”

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